Ações da CURY3 e DIRR3 não escapam da queda mesmo com lucros no 3T23; é hora de comprar?

As ações das construtoras e incorporadoras Direcional (DIRR3) e Cury (CURY3) operam em queda no pregão desta quarta-feira (08) após divulgarem seus resultados financeiros do terceiro trimestre.

Por volta das 13h45 (de Brasília), CURY3 recuava perto de 2%, com os papéis negociados a R$ 16, enquanto DIRR3 caía 1,9% (perto de R$ 19). No pregão anterior, o ambiente foi mais positivo para o setor imobiliário com as empresas exibindo alta forte.

Contudo, além do movimento natural de correção, investidores digerem os resultados das duas construtoras do segmento de baixa/média renda.

Analistas divergem sobre resultados da Direcional

Para a equipe do Itaú BBA, os números da Direcional foram “ligeiramente negativos”, abaixo das estimativas da corretora, com destaque para a queda das receitas na base anual (leia aqui os números).

“Uma grande parte do mix de vendas veio de lançamentos, o que afetou o reconhecimento de receita”, diz a equipe da casa.

De julho a setembro, a construtora reportou queima de caixa. Os analistas do BBA lembram que a companhia já havia informado consumo de caixa de R$ 51 milhões no segundo trimestre.

“Após o follow-on [no começo do terceiro trimestre], a dívida líquida inverteu posição para caixa líquido de R$ 89 milhões. A dívida era de R$ 268 milhões no trimestre anterior”, observam.

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Entretanto, para os analistas da XP, os números foram positivos, com exceção da receita líquida. Enquanto o analista de real estate da Empiricus Research, Caio Nabuco de Araujo, reforça que a Direcional teve desempenho consistente no trimestre beneficiada pelas mudanças do programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV).

“O que é evidenciado nos últimos números de venda e resultado a apropriar. No entanto, o desempenho dos resultados ficou um pouco abaixo das expectativas do consenso. A venda das SPEs [Sociedade de Propósito Específico] dificulta a interpretação das margens, o que pressiona as ações no pregão de hoje”, diz.

Araujo acrescenta que, de modo geral, o nível de vendas e de lançamentos da construtora mineira traz boas expectativas para os próximos trimestres, principalmente na Riva – subsidiária com foco em imóveis para a média renda.

Cury deixa mercado otimista

Apesar da queda da ação, os resultados da Cury foram recebidos com mais otimismo por analistas. Para a XP, os números foram fortes, como o esperado.

Segundo eles, a receita líquida refletiu “vendas saudáveis”, geração de caixa recorde e a margem bruta manteve-se consistente (veja os resultados aqui).

“Além disso, vimos uma combinação de aceleração das receitas e rentabilidade robusta apoiada por um forte lucro líquido”, diz a equipe da XP, que tem CURY3 como top pick no segmento de baixa renda.

Por sua vez, os analistas do banco Safra destacam que os dados do trimestre refletiram o forte desempenho de vendas nos últimos trimestres, o que contribuiu para a expansão das receitas. Ajudados também pelo ambiente inflacionário estável e preços de venda mais elevados.