Assaí (ASAI3): Precificação de oferta de ações acontece nesta terça; qual recado o follow-on bilionário deixa?

A precificação da oferta secundária de ações do Assaí (ASAI3) acontece nesta terça-feira (29), de acordo com o prospecto da operação divulgado pela companhia. O grupo de supermercados francês, Casino, está ofertando no lote base 140,8 milhões de ações do Assaí, ou aproximadamente 10,4% de seu capital social.

Além das ações, a operação também inclui a venda dos ADRs (American Depositary Receipts) – recibos de ações negociados nos Estados Unidos  – em negócio que pode chegar a cerca de R$ 3,66 bilhões, considerando o acréscimo de 49,5 milhões de ações via lote adicional, elevando a fatia vendida a 14,1%.

Com a oferta, o Casino, que detém cerca de 41% do Assaí, pode ficar com até menos de 10% na empresa, tornando o Assaí uma corporation.

A XP investimentos julga a transação como positiva, avaliando que a operação pode trazer uma melhora na liquidez de ASAI3, com o free float (ações negociadas na Bolsa) chegando a 73%.

A corretora também menciona que o negócio deve diminuir a influência do Casino no Assaí, “que esperamos que seja desdobrado em novos passos para melhorar a governança corporativa da companhia”.

A XP ressalta que o Assaí tem feito mudanças para melhorar sua governança, como a substituição de um representante do Casino na diretoria pelo atual CEO da empresa, Belmiro Gomes.

Próximos passos

No curto prazo, a XP acredita que o Assaí deve seguir na direção para se tornar uma corporation.

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A corretora enxerga novas substituições acontecendo no conselho de administração até o dia 23 de abril de 2023, quando acontece a renovação oficial do conselho, o que reduziria ainda mais a influência do Casino.

A XP também estima que, até o fim de 2023, o Casino potencialmente já tenha vendido participação adicional e prevê a introdução de um plano de opções de ações mais robusto para os principais executivos do Assaí.

A corretora reiterou a recomendação de “compra” do papel, ao preço-alvo de R$ 22, e segue com favoritismo em Assaí no segmento de varejo alimentar.

“Continuamos vendo a companhia como uma sólida história de crescimento, com forte momento de resultados, melhor governança corporativa, perfil defensivo frente ao cenário macro volátil e valuation interessante”, completa.

Entrar no follow-on de Assaí?

Pedro Serra, da Ativa Investimentos, diz que o negócio abre uma oportunidade de compra dos ativos, embora já tenham muita liquidez. A corretora tem recomendação de compra para ASAI3.

De acordo com Serra, a oferta é mais interessante para fundos grandes. No entanto, um eventual desconto nas ações abre uma oportunidade também para o investidor pessoa física.

Em linha com a XP, a análise da corretora julga a notícia como positiva e também destaca que a governança na empresa de atacarejo é elevada. Além disso, mais para frente, a oferta pode resultar em melhor alocação de capital para financiar um crescimento maior no longo prazo.

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