Banrisul (BRSR6): 4T21 supera expectativas, mas tem qualidade? Analistas opinam

O Banrisul (BRSR6) reportou resultados que superaram as expectativas, com o lucro líquido ajustado de R$ 258 milhões ficando bem acima do consenso do mercado.

As ações operavam em leve queda na abertura desta quarta-feira (16), computando perdas de 0,37% por volta das 10h45, a R$ 10,72.

Analistas dizem que o bom desempenho veio principalmente pelas menores provisões. Porém, enquanto a XP Investimentos destaca que isso é resultado da boa qualidade de ativos da companhia, a Ágora Investimentos acredita que os números vieram mascarados.

“Os principais fatores para o crescimento do lucro foram menores provisões, principalmente de mudanças nos ratings e maior reversão de provisões cíveis, que vemos como resultados de baixa qualidade”, afirmam os analistas Gustavo Schroden e Maria Clara Negrão, em relatório divulgado nesta quarta-feira (16).

A Ágora reconhece, no entanto, que o nível de provisões também reflete a melhora da inadimplência no trimestre. A corretora também lembra que a carteira de crédito do Banrisul teve crescimento saudável.

Na opinião do Safra, o Banrisul reportou resultados mistos, pois, apesar do lucro acima do esperado, houve menor crescimento da receita.

Guidance 2022

O Banrisul também divulgou suas projeções para o ano. Analistas tiveram percepções diferentes sobre o guidance.

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Para o Safra, as expectativas do banco parecem fortes. Já a Genial Investimentos interpreta as novas estimativas como uma leitura menos otimista por parte do Banrisul, dada a pouca ou não melhora na rentabilidade e um crescimento modesto no lucro.

Banrisul privatizada?

Um dos riscos levantados pelo Safra sobre investir nas ações do Banrisul é o fato de ser um banco público, o que levanta preocupações sobre conflitos de interesse.

Em um ano eleitoral, discussões sobre potenciais privatizações ressurgem no mercado. No caso do Banrisul, não deve ser diferente.

A Genial levanta a possibilidade de Eduardo Leite, atual governador do Rio Grande do Sul, disputar a reeleição e lembra que ele privatizou a CEEE-D e a CEEE-T, companhias de distribuição e transmissão de energia do estado, além da Sul Gás. A empresa de saneamento Corsan também está perto de ter seu processo de privatização concluído.

Embora possível, a corretora avalia que a privatização do Banrisul é “distante” e “impopular no estado”.

A Genial tem recomendação de “manter” para os papéis, com preço-alvo de R$ 12.

A Ágora e o Safra têm recomendação neutra. O preço-alvo indicado pelo banco é de R$ 20.

A XP manteve a indicação de compra e o preço-alvo de R$ 19 da ação.

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