Brisanet e Unifique jogaram “feito gente grande” no leilão 5G, diz XP; compra das ações é reiterada

Uma das grandes surpresas do leilão 5G foi, sem sombra de dúvidas, a participação da Brisanet (BRIT3). Apesar de ter arrematado três blocos regionais, e não nacionais, a companhia surpreendeu o mercado e mostrou, segundo a XP Investimentos, que entrou na competição para jogar “feito gente grande”.

A Brisanet garantiu os lotes C4 e C5 da faixa de 3,5 GHz, além do E4 de 2,3 GHz. Os ágios foram o que mais assustou o mercado no primeiro momento – a provedora de internet pagou R$ 1,25 bilhão pelo lote C4 de 3,5 GHz, o que corresponde a um prêmio de mais de 13.000% em relação ao preço mínimo da rodada, de R$ 9,03 milhões.

“O valor elevado ofertado pela Brisanet foi surpreendente, dado que não houve competição no leilão”, comentaram os analistas de Tech, Media e Telecom (TMT) Bernardo Guttmann e Marco Nardini, em relatório divulgado na quinta-feira (4).

Na avaliação da corretora, a companhia deu um lance alto para garantir o arremate dos blocos, “trocando um capex (investimentos) que seria industrial por uma obrigação regulatória”.

O valor que será pago como outorga será de aproximadamente R$ 67 milhões. A diferença será convertida em investimento regulatório. Nos próximos anos, a Brisanet injetará dinheiro no desenvolvimento da infraestrutura da rede 5G em municípios menores, com menos de 30 mil habitantes.

Nova região

Outro movimento que surpreendeu os analistas foi o arremate do lote C5 de 3,5 GHz, no Centro-Oeste.

“É uma região nova onde a companhia não atua hoje”, disse a XP. A corretora acredita, inclusive, que a preocupação com o risco de execução dos investimentos em uma nova região de atuação foi o que levou ao tombo de mais de 15% das ações da Brisanet na tarde de quinta. Os papéis conseguiram reverter a queda e fecharam em alta no mesmo dia.

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A Unifique (FIQE3) também participou do leilão. Em conjunto com a Copel Telecom, por meio do Consórcio 5G Sul, a empresa arrematou um lote também da faixa de 3,5 GHz, com ágio de 1.455%.

A XP reforçou a recomendação de compra para as ações da Brisanet e da Unifique, com preços-alvo de, respectivamente, R$ 13 e R$ 17.

O leilão terminou na sexta com valor final de R$ 47,2 bilhões, superando as expectativas do governo federal. Foram ofertadas quatro faixas de radiofrequência: 700 MHz, 2,3 GHz, 3,5 GHz e 26 GHz.

Seis operadoras de telefonia móvel entraram no mercado. Uma delas é associada ao fundo Patria, que adquiriu o lote nacional de 700 MHz por R$ 1,42 bilhão. Foram licitados 120 lotes e desabilitados 63, em razão da venda ou da não venda de outros.

Ao fim, 45 lotes foram arrematados. Dos que não foram, aproximadamente 95% foram na faixa de 26 GHz.

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