Ibovespa Construtoras devem se beneficiar de queda de juros e eleição – e ações podem subir até 70%, aponta JP Morgan
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O JP Morgan atualizou suas projeções para as construtoras brasileiras listadas em bolsa e recomendou que os investidores mantenham suas posições em ações com baixo índice P/L, como Cyrela (CYRE3), EZTEC (EZTC3) e Tenda (TEND3).
Esses papéis, segundo o banco norte-americano, estão sendo negociados abaixo de um múltiplo de 6x P/L (preço sobre lucro) estimado para 2026 e devem apresentar desempenho superior ao do setor como um todo.
“Prevemos um potencial de alta de 40% a 60% [para essas ações], impulsionado por fatores macroeconômicos favoráveis”, apontou a casa em relatório.
Como parte dessa tese, o JP Morgan elevou a recomendação para MRV (MRVE3) de neutra para overweight (equivalente à compra), com preço-alvo de R$ 12, representando possível valorização de 49% frente ao valor atual de R$ 8,04.
A mudança reflete uma esperada recuperação da empresa em 2026, após resultados do terceiro trimestre (3T25) acima do previsto e perspectivas de fluxo de caixa robusto com a venda de ativos da Resia.
Cenários
O relatório também traça dois cenários para o setor de construção civil: no mais otimista, projeta que o segmento deve se beneficiar do início de um ciclo de queda de juros e de uma possível mudança de governo com as eleições presidenciais de outubro, fatores favoráveis às empresas de renda média e alta.
No mais cauteloso, destaca que as construtoras continuam a representar um bom refúgio para investidores devido à sua exposição ao programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV), oferecendo proteção mesmo em um contexto econômico mais desafiador.
A queridinha
Em meio a esses cenários, o JP Morgan revisou os preços-alvo de todas as empresas sob sua cobertura.
Entre as ações destacadas, a Tenda segue como a principal escolha (top pick), com preço-alvo de R$ 39 para dezembro de 2026, frente à cotação atual de R$ 23,29, representando potencial valorização de 70%.
Entre os pilares que sustenta a tese de investimentos, o relatório destaca a possível alta nos lucros — já que a projeção da empresa para o ano que vem, de R$ 520 a R$ 600 milhões, é considerada conservadora —, o valuation atrativo (cerca de 5 vezes o P/L estimado) e a exposição ao MCMV.
Além disso, a Alea, unidade de casas industrializadas da Tenda, deve reduzir suas perdas, reforçando a confiança na recuperação da companhia.
Outros nomes
A Cyrela, por sua vez, é apontada como a melhor opção para quem quer aproveitar a redução de juros e uma eventual mudança de governo, graças à sua exposição ao segmento de renda média e alta.
“A CYRE3 também é uma empresa diversificada, com a baixa renda representando cerca de 40% do lucro antes de impostos dos últimos doze meses e sendo também a ação mais líquida em nossa cobertura”, ressaltou o JP Morgan.
O papel está sendo negociado a um P/L estimado de 5,9 vezes, abaixo da média histórica de 11,5 vezes, com preço-alvo de R$ 44,50 contra R$ 30,67 atuais, representando potencial de valorização de 45%.
Já entre as construtoras com classificação neutra, o relatório destaca que a Cury (CURY3) tem uma execução sólida, mas potencial de valorização relativamente baixo. O preço-alvo é de R$ 43,50, frente à cotação atual de R$ 34,68.
“Apesar da nossa classificação neutra, reconhecemos a Cury como uma das melhores opções para investidores com uma visão mais cautelosa sobre o Brasil em 2026, dado seu atrativo dividendo de 7% para o ano que vem e exposição ao MCMV.”
Para Direcional (DIRR3), que tem preço-alvo de R$ 21, a visão neutra também se baseia no potencial limitado de valorização em relação aos pares, mesmo considerando margens brutas recordes de 42% no terceiro trimestre (3T25) e resultados sólidos esperados.
Confira as recomendações do JP Morgan:
| Empresa | Preço Atual (R$) | P/L projetado 2026 | Preço-Alvo Dez/26 (R$) | Potencial Valorização (%) | Rating |
|---|---|---|---|---|---|
| Tenda | 23,29 | 5,0x | 39,00 | 70% | overweight |
| MRV | 8,04 | 5,5x | 12,00 | 49% | overweight |
| Cyrela | 30,67 | 5,9x | 44,50 | 45% | overweight |
| EZTEC | 14,26 | 5,7x | 20,00 | 40% | overweight |
| Cury | 34,68 | 8,9x | 43,50 | 25% | neutro |
| Direcional | 16,62 | 9,0x | 21,00 | 26% | neutro |
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