Eneva (ENEV3): Empiricus eleva preço-alvo com salto na geração de caixa

(Imagem: Divulgação/Eneva)

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A Eneva (ENEV3) teve seu preço-alvo elevado para R$ 32, de R$ 25, após a incorporação de novos projetos contratados em leilões, movimento que amplia de forma relevante o potencial de geração de caixa da companhia.

Na avaliação da Empiricus, os novos ativos adicionam cerca de R$ 7 por ação ao valor justo, refletindo o impacto esperado sobre receita e Ebitda ao longo dos próximos anos.

“Os novos projetos elevam de maneira relevante o potencial de geração de receita e Ebitda [Lucros antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização, na sigla em inglês da Eneva, reforçando sua trajetória como uma tese estrutural de crescimento de longo prazo”, afirmam os analistas Rodolfo Amstalden e Matheus Spiess.

A Eneva foi a principal vencedora do Leilão de Reserva de Capacidade realizado em março, garantindo 3,5 gigawatts (GW) de capacidade instalada, entre renovações e novos projetos — movimento que reposiciona a companhia em um novo patamar operacional.

Quando estiverem totalmente operacionais, os projetos devem adicionar aproximadamente R$ 11,7 bilhões de receita fixa anual, ampliando a previsibilidade do fluxo de caixa.

Na modelagem da casa, considerando uma margem Ebitda de cerca de 80% para os novos ativos, o impacto potencial chega a aproximadamente R$ 7,9 bilhões em Ebitda adicional no longo prazo.

Além disso, a companhia prevê um ciclo de investimentos de cerca de R$ 18 bilhões até 2031 para viabilizar a implementação dos projetos, o que deve ser acompanhado por uma expansão relevante da base de ativos e da geração de caixa.

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Para a casa, mais do que a revisão do preço-alvo, o ponto central é a reafirmação da tese de investimento. “A Eneva consolida sua posição como uma empresa com perfil de compounder, capaz de expandir sua base de ativos e geração de caixa de forma consistente ao longo do tempo”, destacam.