Grupo SBF (SBFG3): Safra vê relação risco-retorno cada vez mais favorável; veja o que fazer com a ação

(Imagem: Divulgação/Grupo SBF)

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De olho nas perspectivas para 2026, o Safra vê o perfil de risco/retorno do Grupo SBF (SBFG3) se tornando cada vez mais favorável. O banco elevou a recomendação para de neutra para compra, mas cortou o preço-alvo, de R$ 16,50 para R$ 15,50, o que implica em um potencial e alta de 22% ante o último fechamento.

A equipe de analistas liderada por Vitor Pini ajustou ligeiramente as estimativas de margem Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) para companhia, com uma redução de 10 pontos-base, devido à dificuldades na rentabilidade.

“No entanto, após uma queda de 26% no preço das ações desde nossa atualização de novembro de 2025, a avaliação atual de 5,7 vezes o P/L (preço sobre o lucro) estimado para 2026 agora parece atrativo, justificando a elevação da recomendação para SBFG3 de Neutra para Compra“, dizem os analistas em relatório divulgado no final de março.

O Safra destaca que a companhia apresentou recuperação nas vendas, mas a rentabilidade segue pressionada pelos impactos negativos do câmbio e maiores custos com pessoal.

Perspectivas para o Grupo SBF

O Safra avalia chama atenção para a sólida recuperação nas vendas do Grupo SBF nos últimos trimestres, beneficiada pelo aumento nos níveis de serviço nas lojas e pela recuperação do canal de atacado da Fisia.

“A rentabilidade continua sob pressão devido ao aumento das vendas intercompanhia, aos efeitos cambiais desfavoráveis na Fisia e ao aumento das despesas com pessoal”, ponderam os analistas.

Esses fatores provavelmente pressionarão as margens até meados de 2026, quando a valorização do real deverá começar a se refletir na base de custos dos produtos importados, transformando o impacto cambial de um obstáculo em um fator favorável.

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“No geral, consideramos os investimentos da companhia na expansão das lojas e na disponibilidade de estoque como estrategicamente sólidos, tendo em vista a Copa do Mundo de 2026. Assim, esperamos que essas iniciativas se traduzam em melhor desempenho da receita ao longo do ano, posicionando a companhia para capturar de forma mais eficaz o aumento previsto na demanda”,

Estimativas

Em termos de estimativas, o Safra elevou a projeção de receita para 2026 em 0,2%, a fim de refletir os benefícios do aumento dos investimentos nas lojas Centauro.

Os analistas destacam que a ação SBFG3 está sendo negociada atualmente a uma avaliação atrativa de 5,7 vezes o preço sobre o lucroem 2026, após uma queda de 26% no preço das ações desde a
última atualização, em novembro de 2025.

“As ações agora são negociadas a um desconto de aproximadamente 40% em relação à avaliação média das companhias do setor de consumo discricionário sob nossa cobertura – a menor avaliação do grupo.”, diz o Safra.

Dado esse ponto de entrada atrativo e os fatores favoráveis esperados para meados de 2026, o banco acredita que o perfil de risco/retorno esteja se tornando cada vez mais favorável.