O momento do açúcar? BTG vê ação do setor disparar 124% com onda favorável

O BTG Pactual (BPAC11) enxerga uma mudança na dinâmica para os preços do açúcar no mercado internacional, que deve favorecer as ações do setor de sucroenergia. Segundo o banco, novos fundamentos devem favorecer todas as ações do setor listadas do B3.

Com a produção de açúcar maximizada no Brasil, em meio a uma capacidade ociosa limitada, enquanto a Índia volta seus esforços para produção de etanol, ao invés de subsidiar as exportações da commodity, o banco enxerga a necessidade de novos fornecedores da açúcar, já que o mundo consumiu os estoques em três dos últimos quatro anos.

Dessa maneira, o BTG prevê custos de produção mais baixos no Brasil, em torno de 14 cents/lb nesta safra, o que resulta em fortes margens de lucro no futuro.

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Apesar de o banco enxergar uma queda nos preços do açúcar no próximo trimestre, muito em função das condições climáticas desfavoráveis no Hemisfério Norte, os valores devem se manter em patamares históricos no longo prazo.

O grande ponto de atenção do BTG fica para capacidade “oculta” de açúcar no Brasil. Em função das margens elevadas para a commodity, o banco enxerga a possibilidade das fábricas exclusivamente de etanol investirem na produção de açúcar.

A instituição projeta anúncios para as empresas do setor, semelhante ao investimento de R$ 170 milhões da Jalles Machado (JALL3) para construção de uma fábrica de açúcar na usina Santa Vitória.

Desse modo, o ritmo e a quantidade de produção de açúcar que o Brasil poderá desbloquear ao longo dos anos permanecem incertos.

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Recomendação para ações

O BTG recomenda compra para todas as ações do setor listadas na B3, com destaque para Raízen (RAIZ4) que pode saltar 124,1%

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A nova dinâmica de preços, segundo o banco, significa que após quase duas décadas, os preços do açúcar estarão dissociados do etanol. Com isso, apesar de estarei menos otimistas para o biocombustível no curto prazo, os valores da commodity vão garantir retornos mais fortes.