Por que a M. Dias Branco (MDIA3) não é mais a última bolacha do pacote

Na sexta-feira (17), a M. Dias Branco (MDIA3) divulgou seus números referentes ao quarto trimestre do ano (4T22), que vieram abaixo das nossas expectativas e do mercado. A receita líquida foi de R$ 2,8 bilhões no período, 28% maior na comparação anual, amparada pelo crescimento do preço médio dos produtos vendidos.

No ano, a receita líquida de biscoitos cresceu 30% e os volumes se mantiveram estáveis, enquanto a receita do segmento de massas avançou 23% com alta de 28% nos preços e retração de 4% nos volumes.

Custo dos produtos da M. Dias Branco (MDIA3) cresce 30% no 4T22

No ano, os custos dos produtos vendidos cresceram 29,2% em valores absolutos, representando 77,2% da receita líquida (77,4% em 2021), reflexo principalmente do aumento no custo médio do trigo e do óleo, que incrementaram, respectivamente, 35,1% e 29,4%.

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Importante destacar que como a companhia possui um nível de estoque maior do que de seus competidores, o que fez com que ainda não tenha conseguido capturar a queda recente das commodities em seu resultado, de modo que o seu preço médio de estoque de óleo de palma está significativamente acima do mercado.

Dessa forma, o lucro bruto avançou 21%, para R$ 687 milhões no trimestre e a margem bruta foi de 24,8%, queda de 1,4 pontos percentuais em relação ao mesmo trimestre do ano anterior – essa foi a pior margem bruta dos últimos cinco trimestres da companhia e confirmam a deterioração de resultado que era esperada por nós nos últimos meses.

No ano, o resultado financeiro foi de – R$ 232 milhões, influenciado pelo aumento do CDI e pelo próprio crescimento do endividamento, que passou de 0,2 vezes dívida líquido sobre o ebitda no 4T21 para 1,8 vezes dívida líquida sobre o ebitda neste trimestre.

A companhia encerrou o ano com uma posição de caixa de R$ 648 milhões, enquanto tem dívidas de curto prazo que somam R$ 562 milhões.

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