Quanto Vale (VALE3) ainda pode subir na Bolsa? Não muito, segundo Inter; entenda

As ações da Vale (VALE3) tentam passar pela turbulência dos preços do minério de ferro no exterior. Parece, no entanto, que o papel tem encontrado dificuldade para retomar a marca dos R$ 70.

Levando em consideração dados ainda pouco animadores vindo da China, o Inter Research estipulou um novo preço-alvo de R$ 77 para a mineradora e reforçou a recomendação “neutro”. O novo alvo implica em um potencial de alta de 12% sobre o último fechamento.

“Os números da economia chinesa seguem indicando uma demanda local fraca, com a população ainda se recuperando dos efeitos adversos da crise no setor imobiliário e partindo agora para um processo de recuperação não só de poupança, mas também de confiança”, destaca a analista Gabriela Joubert, em relatório divulgado nesta quinta-feira (13).

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O Inter destaca a fraqueza do ritmo de atividade da indústria no país. O PMI Manufatura chinês segue abaixo dos 50 pontos, o que representa nível contracionista, lembra a instituição.

“Mesmo com estímulos anunciados recentemente pelo governo em setores importantes, como o imobiliário, não temos observado uma resposta adequada da demanda interna”, completa Joubert.

Nem mesmo o aumento das exportações de aço tem conseguido compensar a fraqueza no consumo interno. Segundo o Inter, “não há grandes soluções à vista para o setor imobiliário [chinês], o que limita significativamente o aumento desse consumo”.

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Revisão de estimativas

O Inter acabou revisando para cima o preço médio do minério de ferro de referência para US$ 95/tonelada ao fim deste ano. Para o longo prazo, o patamar foi mantido em US$ 60/tonelada.

Houve redução na expectativa de vendas de ferrosos da Vale para 2023. A expectativa é de que o volume fique levemente abaixo de 310 milhões de toneladas, que é o piso do guidance.

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Em relação aos custos, que foi um dos pontos negativos do balanço do primeiro trimestre, o Inter avalia melhora no custo caixa C1 com a redução gradual dos preços dos insumos, além de maior diluição do custo fixo com a elevação da produção ao longo do ano, levando a uma menor participação de minério de ferro de terceiros.

Apesar da recomendação neutra, o Inter reforça que a Vale é uma oportunidade para os investidores com uma carteira voltada a proventos, “uma vez que ainda esperamos forte geração de caixa e um dividend yield médio de 10% nos próximos anos”.