Ibovespa RD Saúde (RADL3): UBS BB corta preço-alvo e prevê ‘peso menor’ das canetas emagrecedoras nas receitas
Siga no Youtube
O UBS BB revisou as suas estimativas para a RD Saúde (RADL3) ao considerar um cenário de juros elevados por um período mais longo.
Diante disso, o banco reduziu a projeção de lucro líquido para R$ 1,6 bilhão em 2026 e de R$ 2,1 bilhões em 2027, ante estimativas anteriores de R$ 1,7 bilhão e R$ 2,2 bilhões, respectivamente.
Como consequência, o UBS também cortou o preço-alvo da RD Saúde de R$ 30 para R$ 26, o que ainda implica um potencial de valorização de 52,31% em relação ao fechamento anterior (3), com base em um múltiplo de 21 vezes o lucro (P/L).
“Essa revisão reflete um aumento na premissa de custo de capital próprio (Cost of Equity), em linha com a reprecificação dos ativos brasileiros”, afirma o banco, que acrescenta que o custo de capital estimado é de 13,8%.
Apesar da redução das estimativas de lucro líquido e do aumento do custo de capital próprio, o banco manteve a recomendação de compra para o papel.
Por volta das 12h53 (horário de Brasília), RADL3 subia 1,83% (R$ 17,28). No mesmo horário, o Ibovespa (IBOV) recuava 1,20%, aos 171.973,29 pontos.
Receita da RD Saúde vai ‘emagrecer’?
Na avaliação do UBS, as principais redes de farmácia detêm hoje uma fatia desproporcionalmente elevada no mercado de canetas emagrecedoras. Segundo a IQVIA, os associados da Abrafarma respondem por 84% das vendas de GLP-1, contra 49% do mercado farmacêutico como um todo.
Para a RD Saúde, o banco projeta uma participação de mercado entre 35% e 40% no segmento de medicamentos GLP-1, comparada a aproximadamente 20% no mercado total.
“À medida que a disponibilidade dos produtos aumenta e as restrições de oferta diminuem, esperamos que essa participação acima da média seja gradualmente reduzida. Em nossa análise, projetamos que a participação relativa da RADL3 no mercado de GLP-1 caia de 38% no primeiro trimestre de 2026 para 26% em 2030”, detalha o UBS.
Ao considerar essa normalização da participação de mercado, o banco estima que as receitas provenientes de canetas emagrecedoras na RD Saúde recue do pico de 12% no 1T26 para 10% e 8% no quarto trimestre de 2026 e 2027, respectivamente, chegando a 7,5% em 2030.
“Ainda assim, com a melhora das margens brutas, projetamos que a contribuição do GLP-1 para o lucro bruto em caixa permaneça relevante, com uma participação no lucro bruto de 6,9% em 2026, 6,5% em 2027 e 5,9% em 2030”, afirma.
Venda de canetas por marketplaces pode atrapalhar as farmácias?
Mais recentemente, a Novo Nordisk, um dos principais laboratórios produtores das canetas emagrecedoras, intensificou sua estratégia de vendas diretas ao consumidor (DTC), lançando novos canais para comercialização dos produtos no México e no Brasil.
No México, a companhia inaugurou uma loja oficial no Mercado Livre (MELI), utilizando um modelo de marketplace baseado na apresentação de receita médica.
Já no Brasil, a Novo Nordisk também anunciou uma parceria com a AS Medicamentos para lançar a plataforma “NovoCare Farmácia”, permitindo a compra online direta de medicamentos GLP-1 integrada a um programa de suporte ao paciente.
“Em nossa visão, essas iniciativas refletem o crescente foco da Novo Nordisk em canais DTC. No entanto, acreditamos que o impacto sobre as redes de farmácias brasileiras deverá ser limitado, uma vez que tanto a venda de medicamentos via marketplace quanto a comercialização direta do fabricante ao consumidor são proibidas no Brasil”, considera o UBS.
Além disso, o banco avalia que os varejistas farmacêuticos estão bem posicionados para competir com eventuais novos entrantes, já que conveniência e rapidez na entrega continuam sendo importantes vantagens competitivas.
Compartilhar
![[Conteúdos gratuitos] Assista ao Giro do Mercado e outros programas exclusivos em nosso Youtube](https://www.moneytimes.com.br/uploads/2024/01/banner-html-28.png)
Mais Notícias
