Real seguirá sob pressão em meio a risco político, diz Société Générale

O estrategista para mercados emergentes do Société Générale Bertrand Delgado estima que o real seguirá sob pressões de baixa, uma vez que riscos políticos ainda em patamares altos alimentam vulnerabilidades econômicas e fiscais.

O banco francês espera que o dólar feche junho em 5,60 reais, indo a 5,80 reais no término de setembro e encerrando o ano em 6,00 reais.

Ao fim de março de 2022, a previsão é que a moeda norte-americana alcance 6,10 reais.

Nesta quarta-feira, a cotação estava em torno de 5,37 reais.

“Investigações sobre a gestão da pandemia pelo governo provavelmente só aumentarão o ruído político e têm o potencial de adiar a aprovação das reformas necessárias e diluir notícias positivas relacionadas a privatizações”, disse Delgado em relatório nesta quarta-feira.

Ele acrescentou que as incertezas políticas incluem chances de o ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva concorrer nas eleições de 2022 e de o presidente Jair Bolsonaro adotar postura mais populista.

O estrategista também afirmou que a expectativa do banco é de que a pandemia e a baixa implementação de vacinação melhorem em ritmo lento, “sugerindo que vulnerabilidades de crescimento e fragilidades da dívida devem persistir”.

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Ele ainda apontou estimativas do banco para os juros de dez anos em moeda local como mais um componente para uma percepção ainda negativa.

Citando taxa atual de 9,34% ao ano, o Société projeta 9,50% ao fim do segundo trimestre, 9,60% no término de setembro e 9,75% no encerramento de dezembro. Em março de 2022, o juro de dez anos baterá 10,00%.

Ainda assim, Delgado sinalizou estar um pouco menos pessimista no câmbio, citando entre fatores que podem evitar uma depreciação ainda maior do real a melhora dos termos de troca e intervenções do Banco Central no mercado.

Tendo de pano de fundo as atenções voltadas para as sinalizações de política monetária do Federal Reserve (Fed, banco central norte-americano), o estrategista também avalia que posições táticas podem ser uma opção, especialmente em ativos com valuation barato, como é o caso da moeda brasileira.