Ibovespa Tenda tem leve queda mesmo com lucro de R$ 48 milhões no balanço de 2018
Por Investing.com – No início da tarde desta quarta-feira na bolsa paulista, as ações da Construtora Tenda (TEND3) operam com queda de 0,72% a R$ 35,71. No quarto trimestre a Tenda registrou lucro líquido de R$ 48 milhões, o que representa um crescimento de 32,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, quando atingiu R$ 36,2 milhões. No acumulado de 2018, o resultado foi de R$ 203,3 milhões, um avanço de 87,7% em relação à 2017.
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No caso da receita líquida, entre outubro e dezembro a construtora alcançou R$ 454,6 milhões, sendo que um ano antes foi de R$ 357,2 milhões, o que representa um crescimento de 27,3%. Assim, no ano passado, a Tenda teve receitas de R$ 1,681 bilhão, 23,8% a mais do que os R$ 1,357 bilhão do ano anterior.
Assim, o EBITDA ajusto do trimestre foi de R$ 69,5 milhões, um avanço de 18,9% em relação aos R$ 58,5 milhões do mesmo período de 2017. No entanto, a margem ajustada caiu de 16,4% no 4T2017 para 15,3% no 4T2018.
Os lançamentos totalizaram VGV de R$ 530,6 milhões no 4T18 e R$ 1,91 bilhão no acumulado de 2018, 12,8% acima do acumulado de 2017. No ano passado, as vendas líquidas atingiram, em VGV, R$ 1,85 bilhão, crescimento de 20,1% em relação ao ano de 2017. Em 2018, foram entregues 10.244 unidades, 5,5% de crescimento em relação a 2017.
Análise
O Banco do Brasil Investimentos (BB-B) destaca que mesmo diante de um trimestre mais desafiador, devido à escassez de subsídios para a faixa 1,5 do Programa MCMV, os resultados da Tenda em 2018 foram consistentes e alinhados com as expectativas de receita líquida (-4,4% a/e) e margens ( -1,5 p.p. a/e na margem EBITDA e -1,3 p.p. a/e na margem líquida). A companhia aproveitou o momento positivo do Programa MCMV, principalmente na faixa 1,5, para aumentar sua VSO e alavancagem operacional.
Para os analistas, os indicadores operacionais sofreram um recuo no último trimestre do ano, os resultados financeiros continuaram fortes, com margens robustas e consistentes. Eles acreditam na capacidade da empresa em manter um aumento gradual de lançamentos e vendas, ainda que em um cenário mais desafiador, mantendo sua trajetória de crescimento de rentabilidade.
A recomendação segue de Market Perform e preço-alvo 2019E em R$ 37,60.
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