Ação de açúcar e etanol mais descontada para investir em 2023 (e uma que já está muito cara)

A mudança da política de preços dos combustíveis pela Petrobras (PETR4) impacta o desempenho de algumas empresas do agronegócio. Ainda assim, tem ação de açúcar e etanol que negocia com desconto de três dígitos, segundo analistas.

Embora seja um dos nomes mais arriscados no setor sucroenergético, a Raízen (RAIZ4) é o papel com maior potencial de valorização nos próximos 12 meses, conforme a XP.

A corretora estima preço-alvo de R$ 7,10 nos próximos 12 meses, e reitera recomendação de compra, mesmo após ter cortado o preço justo de R$ 9,60. Assim, o potencial de alta fica em 107%.

“Ainda que as águas sejam mais calmas em 2023, a tese da Raízen depende muito do etanol de segunda geração, juntamente com biogás, pellets, bioeletricidade e energia solar, que representa R$ 3,10 por ação do preço justo”, explicam os analistas Leonardo Alencar e Pedro Fonseca, em relatório a clientes.

Por outro lado, a ação da São Martinho (SMTO3) já está cara de mais, segundo analistas da XP, com potencial de queda de 3,9% e preço-alvo em R$ 33,50. No ano, a ação já disparou 48%.

“As ações de SMTO3 já precificaram totalmente o momento difícil do ano passado. Em 2023, a empresa tende ser a primeira do setor de açúcar e etanol a precificar o viés de recuperação”, afirmam.

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Impacto da Petrobras

A mudança da política preço dos combustíveis pela Petrobras (PETR4) tende a acentuar  a diferença de cotações entre o etanol e o açúcar para o nível mais alto em 12 anos.

Segundo a corretora e fornecedora de serviços da cadeia de suprimentos Czarnikow, a diferença entre os preços do açúcar e do etanol hidratado para as usinas brasileiras atingiu o equivalente a 11,34 centavos de dólar por libra, a maior desde 2011.

“É claro que esse corte reduzirá ainda mais a atratividade do etanol para as usinas, mas os preços da energia já estavam caindo, o que era esperado”, disse Willian Orzari, sócio da consultoria de açúcar e etanol FG/A.

Mesmo com um cenário ainda desafiador, a Raízen também tem a preferência da Empiricus no setor, na comparação com a Vibra Energia (VBBR3).

Na visão de Larissa Quaresma, analista da Empiricus Research, o Ebitda do ano-safra 22/23 conta com um benefício fiscal não recorrente sobre PIS/Cofins, no valor de R$ 3,7 bilhões, que precisa ser excluído da conta para comparar com o guidance do próximo ano.

“Excluindo esse efeito, o guidance implica um crescimento de 21% no Ebitda, ao invés da redução de 11,7% anunciada pela Raízen na safra 2023/2024”, diz.

Ações de açúcar e etanol

Confira a seguir as recomendações da XP para as ações de açúcar e etanol:

Lucas Eurico Simões é repórter de renda fixa do Money Times e editor de agronegócio do Agro Times desde 2019. Antes foi apurador de notícias e pauteiro na Rede TV! Formado em Jornalismo pela Universidade Paulista (UNIP) e em English for Journalism pela University of Pennsylvania. Motivado por novos desafios e notícias que gerem valor para todos.