Ação que saltou 26% em março tem recomendação cortada pelo Bradesco BBI; onde investir agora?

A Santos Brasil (STBP3) chegou a saltar 26% durante o mês de março e foi, inclusive, a small caps mais recomendada pelos analistas no levantamento do Money Times em abril. Porém, a ação teve sua recomendação cortada pelo Braesco BBI, em relatório enviado a cliente nesta quinta-feira (11).

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A companhia passou para “neutra” na avaliação dos analistas da casa devido ao upside “pouco inspirador” de 9%, com a ação sendo negociada a 8,6 vezes o múltiplo EV/Ebtida esperado para 2024.

Os analistas Victor Mizusaki, Ricardo França e Larissa Monte argumentam também que a maioria dos fatores positivos já foram precificados, o que gerou uma valorização para a empresa de 253% desd maio de 2019, mas que seria necessário um “potencial adicional” para justificar a recomendação de “compra”.

“A companhia precisaria aumentar as tarifas (box rates) com a Maersk em mais de 10% em 2025 e expandir agressivamente o portfólio de concessões com retornos que agreguem valor”, explicam no documento.

A ação não foi a única do setor de logística e concessão rodoviária que foi rebaixada. O papel da Wilson Sons (PORT3) também foi revisado para “neutra”. Na avaliação, o upside baixo de 8% e o valuation da companhia já precificado no preço-alvo da instituição, reiteram a recomendação.

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“Maiores upsides dependeriam de uma possível transação de M&A que parece próxima (o que acrescentaria R$ 4,00, ou +21% ao nosso preço-alvo), mas há o risco de o negócio não se concretizar e o valuation ser decepcionante”, ressaltam.

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Quais ações ter do setor?

Com os cortes, os analistas avaliam que a preferência no setor são pelas ações de aluguel de veículos, como a Localiza (RENT3) e a Movida (MOVI3), que possuem preço-alvo a R$ 82 e R$ 12, respectivamente.

“Entendemos que chegou a hora de passar dos portos para as locadoras de automóveis e Localiza é nossa nova Top Pick no setor”, destaca Mizusaki.

A análise é de que as as taxas de depreciação comecem a cair em meados de 2024, desencadeando uma reavaliação do setor. Segundo o documento, a Localiza e Movida estão negociando com atrativos múltiplos P/L esperados para 2025 de 16,6 vezes e 9,4 vezes, respectivamente, descontos de 27% e 35% sobre suas médias históricas.