Assaí (ASAI3): XP corta preço-alvo, mas mantém recomendação de compra; o que pesa para a varejista?

(Imagem: REUTERS/Paulo Whitaker)

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A XP Investimentos cortou o preço-alvo para as ações do Assaí (ASAI3) de R$ 11 para R$ 10,50, de olho em um cenário macroeconômico desafiador. A recomendação, no entanto, permanece de compra para a varejista de alimentos.

O novo preço-alvo implica em um potencial de valorização de 29,6% em relação ao fechamento anterior, de 12 de junho.

A equipe de analistas composta por Danniela Eiger, Pedro Caravina e Laryssa Sumer atualizou o modelo para o Assaí incorporando as novas premissas macro, incluindo inflação de alimentos e taxas de juros mais altas.

Somado a isso, os analistas incorporaram um G&A (despesas gerais e administrativas) mais enxuto após a reestruturação do primeiro trimestre; as maiores despesas de vendas; antecipação da monetização dos créditos de PIS/Cofins; e efeitos da mudança de ICMS/ST sobre vendas e margem bruta.

“Como resultado, cortamos nosso lucro líquido ajustado estimado para 2026-27 (excluindo créditos tributários) em 28-26%, respectivamente, levando-nos a reduzir nosso preço-alvo para R$ 10,50 por ação”, dizem os analistas.

Apesar disso, a expectativa de que a aceleração da inflação de alimentos seja marginalmente positiva para as tendência de vendas de mesmas lojas (SSS, na sigla em inglês), enquanto, mesmo sob condições macro adversas, sustentam uma estimativa de FCF yield (fluxo de caixa livre) sólido na casa dos mid-teends (14%-17%).

“Além disso, iniciativas estratégicas permanecem como riscos positivos, dada a visibilidade limitada”, dizem os analistas.

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O 1T26 do Assaí

A rede de atacarejo Assaí (ASAI3) teve lucro líquido de R$ 86 milhões no primeiro trimestre de 2026, queda de 46,7% sobre o resultado obtido um ano antes.

A companhia teve resultado operacional medido pelo Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado de R$ 1,025 bilhão, praticamente estável sobre o desempenho do primeiro trimestre do ano passado.

A empresa apurou receita líquida de R$ 18,64 bilhões de janeiro ao final de março, praticamente estável antes os três primeiros meses de 2025.

Analistas, em média, esperavam que o Assaí mostrasse Ebitda de R$ 1,39 bilhão e receita líquida de R$ 18,95 bilhões, segundo dados recolhidos pela LSEG.

De acordo com o Assaí, incluídos novos créditos de PIS/Cofins, o lucro líquido do primeiro trimestre foi de R$ 367 milhões.

*Com Reuters