Ibovespa BBAS3, ITUB4, BBDC4, SANB11: Analistas fazem alertas para bancos; apenas um deverá se destacar no 1T26
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Os bancos vêm, de modo geral, enfileirando bons resultados ao longo dos últimos trimestres. Com exceção do Banco do Brasil (BBAS3), os lucros seguem em alta, enquanto o ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) tem se mantido consistente. Ainda assim, a disparada da Selic pode limitar esse ritmo de crescimento.
Segundo o Safra, a qualidade dos ativos deve apresentar piora no primeiro trimestre. A pressão deve vir principalmente das carteiras de pessoas físicas e jurídicas. Além disso, o agronegócio e casos recentes de grandes empresas em recuperação extrajudicial continuam pesando.
Os analistas destacam ainda que, diferentemente do quarto trimestre, a sazonalidade da receita líquida de juros (NII) não contribui para compensar o aumento do custo de risco, “criando um cenário desfavorável para o setor como um todo”.
A XP também diz que a sazonalidade do primeiro trimestre deve impactar os resultados de forma generalizada. Apesar dos sinais de alerta, nem todos os bancos devem ter desempenho negativo. Para o Safra, Itaú (ITUB4) e Bradesco (BBDC4) são os mais bem posicionados para enfrentar o ambiente desafiador, graças a receitas mais resilientes e melhor perfil de risco.
Além disso, o banco de Osasco deve ser o único entre os grandes a apresentar expansão sequencial do ROE — ainda que de forma modesta. Já Santander (SANB11) e Banco do Brasil serão mais impactados pelo aumento das provisões, o que tende a levar o lucro para baixo.
Bradesco: o único destaque positivo?
| Lucro (em R$) | A/A | ROE | A/A | |
| XP | 6,5 bi | 12.4% | 15.2% | 0,8 pp |
| Safra | 6.6 bi | 12.9% | 15.3% | 0,9 pp |
| BofA | 6.8 bi | 17% | 15.6% | 1,2 pp |
| Itaú BBA | 6,7 bi | 14% | 15.4% | 1 pp |
| JPMorgan | 6.6 bi | 12.9% | 15% | 0,6 pp |
Data da divulgação: 6 de maio
Entre analistas, o Bradesco surge como principal destaque. Segundo o Itaú BBA, o banco deve registrar lucro de R$ 6,7 bilhões — alta de 3% na comparação trimestral e de 14% na anual —, com ROE de 15,4%.
A carteira de crédito deve manter crescimento sólido, avançando 10% em base anual e 2% na comparação trimestral. Já a receita líquida de juros (NII) deve subir 14% ano contra ano e 3% trimestre contra trimestre, impulsionada por melhores margens (NIM).
Por outro lado, analistas projetam aumento das provisões para cerca de R$ 9,2 bilhões, acima do trimestre anterior, refletindo efeitos sazonais e casos específicos nos segmentos agro e corporativo. A inadimplência de pessoas físicas, por sua vez, deve permanecer estável.
Outro ponto positivo é a desaceleração no crescimento das despesas operacionais (SG&A), o que deve favorecer ganhos de eficiência.
“No geral, o trimestre deve ser um bom indicativo para o ano fiscal de 2026, apontando para a faixa média a alta das estimativas de lucro”, avalia o BBA.
Para o Bank of America, mesmo com leve desaceleração no crédito, o Bradesco ganhará participação de mercado, impulsionado por:
- pequenas e médias empresas (PMEs);
- financiamento de veículos;
- crédito consignado;
- cartões de crédito, especialmente entre clientes de alta renda.
Como risco, os analistas destacam o nível elevado da Selic, que tem pressionado o endividamento das famílias e aumentado a inadimplência corporativa.
Itaú: crescimento mais moderado
| Lucro (em R$) | A/A | ROE | A/A | |
| XP | 12 bi | 7.9% | 24% | 1,5 pp |
| Safra | 12,1 bi | 9.3% | 24.4% | 1,9 pp |
| BofA | 12.7 bi | 14% | 24.5% | 2 pp |
| JPMorgan | 12.3 bi | 24.5% | 2 pp |
Data da divulgação: 5 de maio
O Itaú, que é conhecido por sua boa fama de relógio suíço, deve apresentar crescimento mais moderado, no entanto.
Segundo a XP, a carteira de crédito deve sofrer pressão, especialmente no segmento de pessoas físicas, impactado por retração sequencial em cartões e menor uso de linhas rotativas após o fim de ano.
A receita líquida de juros também tende a ser pressionada, refletindo menor número de dias úteis, redução no carrego de capital de giro e menor utilização de produtos rotativos, além do efeito do pagamento de dividendos.
Parte desse impacto deve ser compensada por recuperação do NII de mercado, estimado em cerca de R$ 850 milhões.
Em relação à qualidade dos ativos, não são esperadas grandes surpresas. O custo de risco deve subir levemente, em linha com o guidance, puxado principalmente pelo segmento corporate, enquanto varejo e PMEs seguem mais resilientes.
O Bank of America projeta lucro de R$ 12,7 bilhões, alta de 14% na comparação anual, mas não descarta um resultado ligeiramente abaixo das estimativas devido à menor geração de receita.
Entre os pontos de pressão para o banco estão:
- menor saldo de caixa após dividendos extraordinários no 4T25;
- crescimento mais fraco da carteira, influenciado pela valorização do real e pela sazonalidade dos cartões.
Por outro lado, as provisões devem permanecer sob controle, mesmo diante de eventos corporativos relevantes, refletindo a postura mais conservadora adotada nos últimos anos.
Banco do Brasil: trimestre mais fraco
| Lucro (em R$) | A/A | ROE | A/A | |
| XP | 3,4 bi | -48.3% | 7.4% | -9,3 pp |
| Safra | 3,3 bi | -54.2% | 7.2% | -9,5 PP |
| BofA | 4 bi | -46% | 7.4% | -9,3 pp |
| Itaú BBA | 3.6 bi | 7.5% | – 9,2 pp | |
| JPMorgan | 3.4 bi | -48.3% | 7% | -9,7 pp |
Data da divulgação: 13 de maio
No caso do Banco do Brasil, a expectativa é de mais um trimestre pressionado — possivelmente pior do que o esperado.
A própria administração já sinalizou que a inadimplência no agronegócio segue elevada.
“O primeiro semestre tende a ser mais apertado — isso já vínhamos discutindo desde o ano passado”, afirmou a CEO Tarciana Medeiros.
O Safra projeta lucro de R$ 3,38 bilhões, queda de 41% em relação ao trimestre anterior, com ROE de 7,2%. O resultado reflete a combinação de sazonalidade desfavorável do NII e aumento relevante das provisões (estimadas em R$ 19 bilhões).
O Bank of America também espera números fracos, com lucro ao redor de R$ 4 bilhões, impactado pela deterioração da carteira rural, conforme dados recentes do Banco Central.
Além disso:
- o NII deve ser pressionado por desempenho mais fraco da tesouraria;
- a receita com tarifas deve crescer apenas em linha com a inflação;
- a geração de receita tende a ser mais fraca.
As provisões devem subir, refletindo:
- piora mais acentuada da inadimplência no agro;
- aumento de defaults corporativos;
- pedidos de recuperação judicial.
A XP acrescenta que o crescimento da carteira deve ser modesto e concentrado no varejo, com o consignado privado ainda avançando, mas em ritmo mais moderado.
Santander: um passo para trás
| Lucro (em R$) | A/A | ROE | A/A | |
| XP | 4 bi | 3.6% | 16.9% | -0,5 pp |
| Safra | 3,7 bi | -1.8% | 16.2% | -1,2 pp |
| BofA | 4 bi | 3,60% | 16.3% | -1,1 pp |
| Itaú BBA | 4 bi | 3,60% | 16.6% | -0,8 pp |
| JPMorgan | 3.96 bi | -1,90% | 16.7% | -0,7 pp |
Data da divulgação: 29 de abril
Após trimestres de recuperação, o Santander deve dar um passo para trás.
O Safra projeta lucro antes de impostos (EBT) de R$ 4,4 bilhões, alta de 1% na comparação trimestral, mas com queda de 7% no lucro líquido, para R$ 3,8 bilhões, e ROE de 16,2%.
Segundo a XP, o desempenho mais fraco reflete uma postura mais seletiva na originação de crédito, especialmente em:
- cartões de crédito de menor renda;
- agronegócio;
- pequenas e médias empresas.
Além disso, a valorização do real deve impactar negativamente a comparação dos resultados.
O Itaú BBA projeta crescimento modesto de 4% no NII total, para R$ 16,5 bilhões, ainda com contribuição negativa do NII de mercado.
Já o custo de risco deve subir para cerca de R$ 6,5 bilhões, pressionado por PMEs e pela sazonalidade típica do início do ano no crédito para pessoas físicas.
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