Camil (CAML3) balança na Bolsa após resultado do 3T22; XP vê prós e contras na empresa

A Camil (CAML3) opera com bastante volatilidade nesta sexta-feira (13), com a repercussão dos investidores ao balanço da empresa no terceiro trimestre (3T22).

A ação devolveu os ganhos na abertura e passa a cair mais de 1%. Isso reflete a visão de prós e contras que a XP reconhece no resultado da Camil, cujo lucro caiu 22% a R$ 147,1 milhões no período.

Embora a corretora recomende a compra da Camil com preço-alvo de R$ 14 ao final de 2023, o resultado da empresa de alimentos foi fraco e parcialmente compensado pelos novos negócios incorporados pela Camil.

O carro-chefe da companhia, os volumes de arroz e feijão, caiu no período, puxou a conta para baixo. No consolidado, os volumes da Camil encolheram 1,9% no 3T22, puxado pelo baque de 9,8% nos embarques internacionais.

Por outro lado, os volumes da empresa no Brasil saltaram 1,2% no mesmo período, com destaque para a disparada da categoria de massas (+150%), fruto das aquisições feitas pela Camil, como o caso da fabricante Mabel, anunciada em agosto do ano passado.

Risco da Camil

A XP argumenta os volumes de massas e biscoitos, que agora fazem parte do negócio da Camil, vieram um pouco abaixo das estimativas, mas foram o que impediram um resultado pior da empresa no 3T22.

A questão que se coloca para Camil daqui em diante é se a série de aquisições feitas ao longo de 2022 serão digeridas apropriadamente pela empresa sem estressar seu grau de endividamento (alavancagem).

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“A alavancagem da Camil é de 2,8 vezes o seu Ebitda, algo quase desconfortável, e que ainda não está claro para o mercado se seus principais indicadores vão se recuperar ou se as novas categorias que virão para o resgate”, avaliam os analistas Leonardo Alencar e Pedro Fonseca, em relatório enviado a clientes.

Por volta do meio-dia (horário de Brasília), as ações ordinárias da Camil caíam 1,32% a R$ 7,46cada. Na abertura, os papéis eram negociados a R$ 7,72.

O potencial de valorização da Camil em 2023 é de 81%, considerando a cotação na abertura,  de acordo com o preço-alvo estipulado pela XP.