Citi acha que Gerdau (GGBR4) “pode surpreender no 2º trimestre” e eleva preço-alvo

(Imagem: Divulgação/ DFESA)

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O Citi elevou as estimativas para a Gerdau (GGBR4) antes da divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026, prevista para 4 de agosto, e reforçou a recomendação de compra para a ação. O banco também aumentou o preço-alvo dos papéis de R$ 27 para R$ 29, citando melhora esperada nos três principais mercados de atuação da siderúrgica: Brasil, América do Norte e América do Sul.

“O segundo trimestre representa um ponto de inflexão positivo, com a melhora dos fundamentos preparando o terreno para um segundo semestre mais forte”, escreveram os analistas.

Embora a geração de caixa livre deva ser pressionada no período por aumento dos estoques, pagamento de impostos e amortização de dívidas, o Citi considera esse movimento temporário e espera recuperação significativa no terceiro e quarto trimestres.

Na operação da América do Norte, o banco revisou para cima a projeção de Ebitda ajustado do segundo trimestre de R$ 2,27 bilhões para R$ 2,42 bilhões, alta de 7% sobre a estimativa anterior. Para 2026, a expectativa passou para R$ 9,65 bilhões, cerca de 6% acima da projeção anterior.

Segundo o Citi, a revisão é sustentada pela expectativa de que “os preços do aço na região permaneçam elevados ao longo do segundo semestre de 2026 e em 2027”, apoiados pelos reajustes implementados no fim do primeiro trimestre, por uma carteira de pedidos de aproximadamente 110 dias e por um ambiente regulatório considerado mais favorável.

“As negociações do USMCA parecem caminhar para um cenário mais neutro para as operações da Gerdau, enquanto a distância para as próximas eleições nos Estados Unidos reduz significativamente a incerteza sobre tarifas e políticas de proteção ao aço”, diz o time.

No Brasil, o Citi também elevou de forma expressiva suas projeções. A estimativa de Ebitda ajustado para o segundo trimestre subiu de R$ 586 milhões para R$ 733 milhões, um avanço de 25%, enquanto a margem esperada passou de 8,9% para 10,1%.

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“O desempenho acima do esperado reflete a combinação de repasses de preços nos aços longos e planos, melhora do mix de produtos com maior participação dos aços especiais e uma gestão de custos mais eficiente do que antecipávamos”, diz o relatório.

O banco também cita redução dos custos com frete, maior estabilidade operacional na usina de Ouro Branco e ganhos de produtividade nas mini mills. “O vergalhão continua sendo a única linha de produtos sob pressão nos preços à vista, sem impactos relevantes nas demais categorias”, acrescenta.

Na América do Sul, o Citi espera melhora operacional com aumento da produção, favorecendo a diluição dos custos fixos. A projeção de Ebitda para o segundo trimestre foi elevada para R$ 188 milhões, com margem estimada em 14,4%.

Para o banco, os resultados do segundo trimestre devem mostrar evolução consistente em todas as regiões onde a Gerdau atua. “Elevamos nosso preço-alvo de R$ 27 para R$ 29 por ação e mantemos nossa recomendação de compra para GGBR4”, concluem os analistas.