Como será o 3T22 do IRB (IRBR3)? Ação valendo menos que R$ 1 sentirá mais pressão?

A ação do IRB (IRBR3) perdeu a marca de R$ 1 após a divulgação de um novo prejuízo em agosto, de R$ 164,7 milhões, sinalizando mais um trimestre com saldo negativo.

A resseguradora chegou a despencar mais de 8% depois que publicou o formulário mensal de informações periódicas. Nesta terça-feira (25), os papéis da companhia ampliaram o movimento de queda, encerrando com desvalorização de 7,22%, a R$ 0,90 cada, e renovando mínimas históricas.

Matheus Amaral, analista do Inter, destaca que, considerando os dados de julho (também de prejuízo) e agosto, o IRB caminha para entregar um terceiro trimestre fraco, com suas operações ainda sentindo efeitos de uma sinistralidade elevada, vindos principalmente do ramo rural.

No bimestre julho-agosto, o IRB apresentou prejuízo de R$ 223,5 milhões. No acumulado do ano, as perdas da resseguradora superam R$ 500 milhões.

“Para complementar, a companhia tem mostrado redução nos prêmios emitidos, que é reflexo tanto da estratégia de re-underwriting quanto de uma redução da exposição de um dos seus principais clientes, BB Seguridade (BBSE3), em contratos com o IRB”, acrescenta Amaral.

O IRB divulga os resultados completos em 10 de novembro.

2023 será um ano melhor?

Na avaliação de Amaral, os papéis do IRB podem continuar pressionados por um tempo.

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De acordo com o analista, o IRB ainda sofre pressão no curto prazo para apresentar números mais saudáveis, principalmente após a realização do follow-on (oferta subsequente de ações).

A operação resultou em um preço de R$ 1 por ação, com a emissão de 1,2 milhão de novas ações. Com isso, a oferta totalizou R$ 1,2 bilhão.

A oferta de ações chegou para fazer frente à adequação regulatória junto à Superintendência de Seguros Privados (Susep), após os resultados do segundo trimestre mostrarem solvência abaixo do mínimo regulatório.

Além da oferta, o IRB levantou recursos com a venda do imóvel onde estava localizada a sede, no Rio de Janeiro, por R$ 85,3 milhões. A resseguradora também anunciou o recebimento de R$ 100 milhões como fechamento do acordo judicial com a Casashopping.

Apesar da pressão no curto prazo, o Inter levanta a possibilidade de uma recuperação para o IRB no próximo ano. Amaral avalia que o prejuízo de R$ 516,4 milhões nos oito primeiros meses de 2022 (ante montante negativo de R$ 169 milhões em igual período de 2021) é um fator pontual, dada a elevada sinistralidade no ramo rural.

“Os últimos dados que vimos do setor trouxeram uma normalização da sinistralidade, o que deve trazer algum alívio para a companhia após o terceiro trimestre”, diz.

“Esperamos que, passando os efeitos da alta sinistralidade no rural, 2023 possa ser um ano de recuperação para o IRB”, conclui o analista.

Para analistas do BTG Pactual, o IRB ganhou algum tempo com as agências de classificação, mas pode estar em risco em breve se não parar o “sangramento” financeiro.

Devido à dificuldade em saber como será o “novo IRB” e sua rentabilidade, o banco segue com uma visão cautelosa sobre a resseguradora, mantendo recomendação neutra.

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