Copasa (CSMG3): Por que o Bradesco BBI decidiu elevar o preço-alvo da ação

(Imagem: Flávya Pereira/Money Times)

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O Bradesco BBI elevou o preço-alvo da Copasa (CSMG3) de R$ 73 para R$ 78 e manteve recomendação de compra. Na visão dos analistas, há perspectivas favoráveis para o reajuste tarifário de 2027, avanço dos ganhos de eficiência após a privatização e maior remuneração de investimentos realizados pela companhia.

A expectativa do banco é de um reajuste tarifário médio de 6,7%, composto por inflação de 5,3% e aumento real de 1,4%. Nessa perspectiva, a receita requerida da companhia em 2027 deve alcançar cerca de R$ 9,4 bilhões, acima da estimativa anterior de R$ 9,1 bilhões.

Segundo o BBI, o reajuste será um “importante evento de redução de risco para Copasa”. Nesse sentido, a estimativa da casa está próxima do limite inferior das projeções de mercado, que variam entre 6% e 10%, uma abordagem conservadora.

Entre os fatores que devem impulsionar a revisão tarifária, o banco estima cerca de R$ 199 milhões de compensação pelos investimentos que entraram em operação no primeiro semestre de 2026. Além disso, os analistas também citam aproximadamente R$ 175 milhões em bônus por desempenho, relacionados à redução de perdas de água, expansão da rede de esgoto e melhorias na qualidade dos serviços.

O BBI também mantém uma visão positiva sobre o potencial de eficiência após a privatização, mesmo tendo adiado a expectativa para o início dos cortes de despesas operacionais do quarto trimestre de 2026 para o segundo trimestre de 2027. O banco projeta uma redução acumulada de cerca de 35% nos custos operacionais por ligação frente ao nível anterior à privatização.

*Sob supervisão de Maria Carolina Abe