Ibovespa Descontos e dividendos elevados: Estes são os melhores FIIs de lajes corporativas, segundo o BTG
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O BTG Pactual reiterou a visão positiva para o segmento de lajes corporativas, destacando que o início do ciclo de cortes de juros, previsto para ocorrer em março, tende a impulsionar a valorização dos FIIs do setor e aumentar a atratividade dos dividendos.
Em relatório, o banco apontou os fundos imobiliários VBI Prime Properties (PVBI11), BTG Pactual Corporate Office (BRCR11) e JS Real Estate (JSRE11) como suas principais escolhas (top picks).
Segundo a instituição, esses veículos possuem boa liquidez na bolsa de valores e negociam com os maiores descontos em relação ao valor patrimonial (P/VP), além de apresentarem preços por metro quadrado (m²) abaixo das operações no mercado privado.
Adicionalmente, a casa também manteve recomendação de compra para os FIIs Pátria Escritórios (HGRE11), Tellus Properties (TEPP11) e Rio Bravo Renda Corporativa (RCRB11), destacando que as gestoras têm feito um ótimo trabalho de comercialização e elevação dos aluguéis nos seus ativos.
“Atualmente, as lajes corporativas operam com um desvio padrão abaixo da média histórica de desconto, oferecendo um excelente ponto de entrada”, escreveram os analistas Daniel Marinelli e Matheus Oliveira, responsáveis pelo relatório.
São Paulo se destaca
De acordo com a dupla, o setor atravessa um processo de recuperação consistente. Em 2025, por exemplo, São Paulo registrou o maior nível de absorção líquida (isto é, a diferença entre a área locada e a devolvida) desde 2005 para lajes de alto padrão, com mais de 238 mil m² absorvidos.
Esse movimento levou a taxa de vacância para patamares abaixo de 15% em algumas regiões da capital paulista, próximos aos níveis observados antes da pandemia, segundo o BTG.
“Em termos de preços, o estado de São Paulo registrou alta de 6% no quarto trimestre de 2025 em relação ao mesmo período de 2024, sinalizando uma precificação mais sólida, com algumas locações superando os R$ 300 por metro quadrado”, afirmou o banco.
No Rio de Janeiro, um dos polos mais importantes para o segmento, o cenário também apresentou melhora marginal, sustentando a estabilidade dos níveis de ocupação nos FIIs com ativos na cidade.
Dividendos à vista
O relatório ressalta ainda que a evolução estrutural do mercado já começa a se refletir nos resultados operacionais dos fundos de lajes corporativas.
“Observamos avanços relevantes na ocupação, revisões contratuais com reajustes positivos e, principalmente, uma alavancagem mais controlada, fruto de reestruturações que reduziram as despesas financeiras”, escreveram os analistas.
A dupla destacou também o fortalecimento das reservas de resultados acumulados, o que, combinado ao aumento de receitas e à menor pressão de custos, reforça a perspectiva de aumento dos dividendos ao longo de 2026.
Confira as recomendações do BTG para os FIIs do setor:
| Ticker | Preço atual | Preço-alvo | Recomendação | Upside | P/VPA |
|---|---|---|---|---|---|
| BRCR11 | R$ 49,4 | R$ 86 | Compra | 73,9% | 0,57x |
| HGRE11 | R$ 127,1 | R$ 147 | Compra | 15,7% | 0,87x |
| JSRE11 | R$ 67,1 | R$ 94 | Compra | 40,1% | 0,64x |
| PVBI11 | R$ 81,3 | R$ 103 | Compra | 26,7% | 0,75x |
| RCRB11 | R$ 145,2 | R$ 171 | Compra | 17,8% | 0,71x |
| TEPP11 | R$ 8,8 | R$ 10 | Compra | 14,2% | 0,88x |
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