Dona do Burger King desaba na B3 após alerta sobre a ação; banco vê potencial de queda e diz para vender

A Zamp (ZAMP3), administradora do Burger King no Brasil, viu suas ações derreterem nesta sexta-feira (16), tendo como pano de fundo o corte de recomendação do Goldman Sachs.

O banco passou a recomendar a venda dos papéis, com um preço-alvo em 12 meses de R$ 4, o que implica um potencial de queda de 16% em relação à cotação atual.

Hoje, as ações da Zamp desabaram quase 14,29%, negociadas a R$ 4,08 cada. Na mínima da sessão até o momento, chegaram a ser cotadas a R$ 3,99.

Em relatório publicado nesta última quinta-feira (15), o Goldman Sachs afirma que enxerga um cenário desafiador para a Zamp nas duas frentes mais importantes quando se trata do setor de fast-food de hambúrgueres brasileiro: poder de precificação e crescimento de área.

“Desalinhamentos persistentes de precificação, seguidos dos aumentos agressivos dos preços no primeiro semestre de 2023, continuam colocando o Burger King em uma posição desafiadora para competir por tráfego (em meio a fundamentos macro fracos)”, diz Thiago Bortoluci, autor do relatório do banco.

Na avaliação de Bortoluci, para restaurar a rentabilidade do portfólio, a Zamp pode ter que se limitar temporariamente no quesito crescimento de área.

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Arcos Dorados, a rival de peso da Zamp

Os desafios da Zamp são ainda mais desafiadores quando o nome da Arcos Dorados, master franqueada do McDonald’s na América Latina, aparece ma jogada.

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Isso porque a Arcos Dorados está entregando a fase mais forte de suas operações desde 2017.

Enquanto as altas expressivas dos preços da Zamp nos primeiros meses de 2023 ainda deixam a companhia em uma posição difícil para competir por participação no mercado, a estratégia “assertiva” de mix de preços da Arcos Dorados, junto com a sua percepção de marca superior e o portfólio único de unidades free-standing, deve permitir à master franqueada do McDonald’s ficar em uma posição confortável para seguir ganhando tráfego no primeiro semestre de 2024, avalia o Goldman Sachs.

A instituição avalia que a Zamp é atualmente negociada a um prêmio de 3% para a Arcos Dorados (considerando múltiplo EV/Ebitda – Valor da Empresa/Ebitda). No entanto, o banco acredita que os fundamentos do mercado e o background competitivo mudaram estruturalmente após a pandemia, beneficiando a Arcos, e isso não está totalmente refletido nos valuations atuais ainda.

“Acreditamos que o momentum de resultados superior da Arcos merece um prêmio nos próximos 12 meses”, defende Bortoluci.