JBS (JBSS32): Bradesco BBI derruba preço-alvo e vê pouco espaço para revisões positivas no setor de proteínas

(Foto: Divulgação JBS)

Siga no Youtube

O Bradesco BBI reduziu o preço-alvo para os BDRs da JBS (JBSS32), de R$ 110 para R$ 97, ao atualizar suas estimativas para incorporar margens mais conservadoras entre 2026 e 2027. Apesar do corte, o banco manteve a recomendação de compra e avalia que a companhia segue como a principal tese de longo prazo no setor de proteínas.

Na prévia para o segundo trimestre de 2026, o BBI projeta mais um resultado pressionado, embora considere que esse cenário já esteja amplamente precificado pelo mercado.

A JBS divulga seu balanço em 10 de agosto, após o fechamento do mercado.

Os analistas estimam receita líquida consolidada de US$ 23,1 bilhões, alta de 10% na comparação anual, enquanto o Ebitda ajustado deve somar US$ 1,5 bilhão, queda de 15%, com margem de 6,4%, retração de 1,9 ponto percentual. O lucro líquido projetado é de US$ 319 milhões, recuo de 40% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Recuperação parcial nos EUA não elimina desafios

Segundo o relatório, a operação de carne bovina nos Estados Unidos (US Beef) deve apresentar melhora sequencial, beneficiada pelos spreads mais fortes observados no início do trimestre após a greve na planta de Greeley. No entanto, os spreads voltaram a recuar para níveis historicamente baixos, sinalizando um início mais fraco para o segundo semestre.

Na Pilgrim’s Pride (PPC), o banco espera recuperação em relação ao primeiro trimestre, quando fatores climáticos e paralisações de plantas prejudicaram os resultados. Ainda assim, o aumento da oferta de frango nos Estados Unidos continua pressionando preços e margens.

A unidade de suínos nos EUA (US Pork) deve registrar mais um trimestre positivo, embora um pouco inferior ao anterior devido à redução dos spreads para produtores não integrados.

Leia também

Agronegócio

Banco do Brasil (BBAS3): MP de dívidas rurais é ‘ponte’ para recuperação, mas 2T26 ainda deve ser desafiador, avalia BTG

Agronegócio

Sem regulamentação do CMN, renegociação de dívidas rurais segue parada nos bancos

Na Austrália, a maior disponibilidade de gado tende a favorecer uma recuperação dos resultados, enquanto a Seara deve continuar apresentando desempenho sólido, mas com desaceleração na comparação trimestral, refletindo o aumento da oferta de aves e suínos no Brasil.

Já a operação brasileira de carne bovina deve permanecer como um dos destaques do trimestre, impulsionada pela ampla oferta de animais para abate e pela forte demanda chinesa antes do preenchimento da cota de exportação.

Espaço limitado para revisões de lucro

Embora o Bradesco BBI avalie que um desempenho melhor da divisão de carne bovina nos Estados Unidos possa evitar uma reação negativa do mercado aos resultados, o banco vê um cenário mais desafiador para o restante de 2026.

Entre os fatores de preocupação estão a continuidade da restrição na oferta de gado nos Estados Unidos, o aumento da produção de aves e suínos no Brasil e nos EUA, que pode pressionar margens, e a mudança do ciclo pecuário brasileiro. Soma-se a isso a expectativa de interrupção temporária das exportações brasileiras de carne bovina para a China após o preenchimento da cota de embarques.

Diante desse cenário, o banco acredita que há pouco espaço para revisões positivas de lucro não apenas para a JBS, mas para todo o setor de proteínas no curto prazo.

Mesmo assim, os analistas seguem otimistas com a companhia no horizonte mais longo, destacando o potencial de recuperação dos resultados à medida que os ciclos do setor se normalizarem e a avaliação relativa considerada atrativa em comparação aos pares.