Magalu (MGLU3): Fred Trajano dobra aposta nas lojas físicas e mira Amazon para reaquecer vendas online

O CEO do Magazine Luiza (MGLU3), Fred Trajano, aproveitou a teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2026 (2T26) para reforçar que a companhia entrou em um novo ciclo estratégico, focado em duas frentes principais: fortalecer a liderança omnichannel com apoio de inteligência artificial e acelerar a monetização de serviços por meio de negócios como MagaluPay, Magalu Ads, Magalu Cloud e Magalog.

Segundo o executivo, o principal destaque do trimestre foi o desempenho das lojas físicas, que voltaram ao centro da estratégia da varejista.

As vendas nas mesmas lojas (SSS) cresceram 9,7%, impulsionadas pela Copa do Mundo, mas Fred ressaltou que o avanço não se limitou à categoria de televisores. Linha branca e móveis também registraram crescimento relevante, reforçando, segundo ele, o ganho de participação de mercado da companhia.

“A gente está sendo muito estratégico em focar o nosso crescimento onde conseguimos obter mais rentabilidade”, afirmou o executivo. Na avaliação de Trajano, o ambiente online segue mais competitivo e menos racional do ponto de vista de preços, enquanto as lojas físicas oferecem maior potencial de geração de margem.

Ao comentar a desaceleração do e-commerce, que registrou queda de 12% no volume bruto de mercadorias (GMV) no trimestre, o CEO defendeu a estratégia de preservar rentabilidade mesmo à custa de participação de mercado.

Segundo ele, a companhia repassou ao consumidor a alta dos custos globais de componentes de memória, o que afetou categorias como telefonia, informática e games.

“A gente cresceu em loja física, onde está dando rentabilidade, e abriu mão um pouco de share no online”, disse. “Mas isso não significa que não estamos trabalhando para retomar esse crescimento.”

Amazon é aposta para acelerar vendas digitais

Para recuperar o desempenho do canal online sem comprometer margens, o Magazine Luiza está apostando na venda de produtos próprios em plataformas de terceiros. A primeira parceria anunciada foi com a Amazon, que começou a operar em junho.

Segundo Trajano, julho já apresentou vendas acima das expectativas iniciais e a tendência é de aceleração nos próximos meses. A expectativa da companhia é que, a partir do quarto trimestre, os produtos vendidos pela Amazon passem a contar com o selo Prime, ampliando a visibilidade e a conversão das vendas.

O executivo afirmou ainda que novas parcerias devem ser anunciadas “nas próximas semanas”. A estratégia, segundo ele, busca ampliar o alcance dos produtos da companhia sem sacrificar rentabilidade.

WhatsApp da Lu e IA ganham protagonismo

Se as parcerias com marketplaces são vistas como uma solução de curto prazo, Fred Trajano deixou claro que a grande aposta de longo prazo da companhia continua sendo o “WhatsApp da Lu”.

Lançada no fim de 2025, a ferramenta baseada em inteligência artificial já superou R$ 100 milhões em vendas e contabiliza mais de 18 milhões de conversas com consumidores. Segundo o CEO, a taxa de conversão é três vezes superior à observada no aplicativo da companhia.

Para Trajano, a plataforma representa um novo modelo de comércio eletrônico, reunindo descoberta, recomendação, compra e pós-venda dentro do próprio WhatsApp. “O nosso grande foco é a Lu e a experiência de e-commerce pioneira e inovadora que criamos via WhatsApp”, afirmou.

A companhia pretende levar essa experiência baseada em IA também para o aplicativo do Magalu ao longo do segundo semestre.

Serviços ganham peso na estratégia

Outro tema recorrente na apresentação foi o crescimento das plataformas de serviços. Trajano destacou o desempenho da Luizacred, que registrou lucro de R$ 135 milhões no trimestre, da Magalupay, que passou a originar 100% do CDC das lojas físicas, além dos avanços do negócio de seguros e consórcios.

Na área de publicidade digital, o CEO ressaltou o crescimento da Magalu Ads e citou a escolha da plataforma pela Hyundai para o lançamento do i20 no Brasil como exemplo da capacidade da empresa de monetizar sua audiência.

Já a Magalu Cloud alcançou mais de 1,7 mil clientes e recebeu aprovação para uma linha de financiamento de R$ 300 milhões do BNDES destinada a pesquisa e desenvolvimento. Segundo Trajano, a soberania de dados se tornou uma oportunidade importante para o negócio de computação em nuvem da empresa.

Encerrando sua apresentação, o executivo afirmou que os resultados do trimestre mostram que a empresa está avançando nos pilares definidos para o novo ciclo estratégico da companhia.

“Temos muitos motores de criação de valor para os acionistas e acreditamos que o segundo trimestre demonstrou que estamos no caminho certo”, disse.

Magalu no 2T26

O Magazine Luiza reportou prejuízo líquido de R$ 72,5 milhões no segundo trimestre de 2026 (2T26), uma variação de 197,5% ante o prejuízo de R$ 24,4 milhões reportado no mesmo período em 2025.

Já na linha ajustada, que desconsidera as receitas e despesas não recorrentes, o prejuízo foi de R$ 50,4 milhões, ante lucro ajustado de R$ 1,8 milhão no mesmo período do ano anterior.

Apesar do resultado, o segundo prejuízo neste ano após a entrega de lucros em 2025, o tom da administração é positivo no que diz respeito aos próximos trimestres.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), que mede o desempenho operacional, foi de R$ 675,3 milhões no 2T26, uma queda de 1,7% na comparação anual. Na linha ajustada, a cifra é de R$ 708,8 milhões, recuo de 2,5% na comparação com o mesmo período em 2025.

A receita bruta da companhia totalizou R$ 11,1 bilhões, um recuo de 2,2% na comparação anual. Já a receita líquida recuou 2,6%, totalizando R$ 8,89 bilhões no período de abril a junho deste ano.

O que o mercado achou?

Os analistas tiveram uma leitura mista dos números do Magalu. Embora a companhia tenha apresentado rentabilidade operacional melhor do que o esperado, a fraqueza das vendas e o prejuízo acima das projeções continuaram gerando cautela em parte do mercado.

Para o JPMorgan, o resultado reforça os desafios enfrentados pela varejista em um ambiente de demanda mais fraca, juros elevados e forte concorrência no comércio eletrônico.

O banco destacou a queda de 12% no GMV online e avaliou que o crescimento das lojas físicas não foi suficiente para compensar a desaceleração do canal digital, mantendo recomendação underweight, equivalente à venda, para as ações.

Já o BTG Pactual adotou uma visão mais positiva. Na avaliação do banco, o trimestre mostrou que a companhia tem conseguido preservar margens mesmo diante da retração das vendas online, graças ao controle de despesas, à disciplina comercial e à maior contribuição da Luizacred para os resultados.

Para o BTG, a estratégia de priorizar rentabilidade e eficiência operacional segue avançando, ainda que o crescimento permaneça limitado. Por isso, o banco manteve recomendação de compra para os papéis, enquanto o mercado continua monitorando a capacidade da varejista de retomar a expansão das vendas digitais sem comprometer a lucratividade.

A XP Investimentos avaliou os resultados do Magazine Luiza como fracos, mas em linha com as expectativas. Para a corretora, o principal ponto de pressão continua sendo o e-commerce, que segue afetado pela concorrência acirrada e pelo repasse dos maiores custos de eletrônicos aos consumidores.

Por outro lado, as lojas físicas voltaram a mostrar força, impulsionadas pela Copa do Mundo e pelos ganhos de participação de mercado.

A casa também destacou a resiliência das margens e o bom desempenho da Luizacred, mas avalia que o ambiente para o crescimento segue desafiador. Apesar de enxergar potencial na parceria anunciada com a Amazon e em novas iniciativas da companhia, a XP manteve recomendação neutra para as ações.

O Citi também manteve uma postura cautelosa. Na avaliação do banco, os resultados do segundo trimestre ficaram, em sua maior parte, em linha com as expectativas, com destaque positivo para a força das lojas físicas e a disciplina na gestão de custos.

As vendas nas lojas avançaram acima do esperado, enquanto a margem bruta permaneceu estável, demonstrando resiliência mesmo em um ambiente de consumo ainda desafiador.

Por outro lado, o Citi destacou que a forte queda do GMV online e as despesas financeiras elevadas continuam limitando a recuperação dos lucros da companhia.

Segundo o banco, a concorrência intensa no comércio eletrônico e o alto nível de alavancagem em um cenário de juros elevados seguem pressionando os resultados, razão pela qual manteve recomendação neutra, com classificação de alto risco para as ações.

• Leia mais: Magazine Luiza (MGLU3): lojas físicas brilham, mas queda do e-commerce ofusca resultado; e agora, o que fazer com as ações?

As ações do Magalu abriram o pregão no negativo e aprofundaram a queda na primeira hora de negociação. Por volta das 12h, os papéis recuavam 8,10%.