O crescimento surpreendente do setor DeFi pode estar exagerado?

Segundo um relatório publicado pela DappRadar nessa terça-feira (18), o crescimento recente do setor de finanças descentralizadas (DeFi) pode ser significativamente exagerado.

DappRadar analyzes one of the biggest #DeFi protocols MakerDAO.

– The TVL on @MakerDAO surpassed $1.5 billion.

– The #TVL in the top 3 tokens on #MakerDAO increased by almost $800M.

– The inflation-adjusted value showed an increase of only $200M.https://t.co/avJVwhqkPf

— DappRadar (@DappRadar) August 19, 2020

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Valor total bloqueado (TVL) é uma métrica muito utilizada no setor DeFi, pois dá detalhes sobre quanto valor existe nas aplicações. Fundos podem estar “bloqueados” em empréstimos ou retidos em liquidez para negociação em corretoras, afirma o Decrypt.

Em julho, o TVL no setor DeFi ultrapassou US$ 3 bilhões pela primeira vez. Porém, um mês depois, o número duplicou para US$ 6,3 bilhões. DappRadar afirma que o crescimento verdadeiro pode ser bem menos surpreendente.

“75% do aumento no valor total bloqueado foi impulsionado pelo preço de um token”, afirmou DappRadar, sugerindo que apenas 25% do crescimento recente foi devido à movimentação de dinheiro à indústria.

Em relação à MakerDAO, a principal plataforma de empréstimos, responsável por 24% do valor total gerado no setor (US$ 1,5 bilhão), 97% de seu TVL é bloqueado em ether (73%), wrapped bitcoin (8%) e seu próprio token de governança MKR (17%). 

“Todos os três tokens passaram por um aumento em valor em menos de 30 dias. Levanta a pergunta: quanto o preço do token afeta a métrica do TVL?”, pergunta o DappRadar. “O valor total bloqueado em dólares pode apresentar uma visão distorcida do desenvolvimento da categoria.”

Assim, a empresa de rastreamento do setor de aplicações descentralizadas (dapps) conclui que, embora houve um aumento de US$ 800 milhões no TVL dos três principais tokens da plataforma MakerDAO, o crescimento real não foi acima de US$ 200 milhões quando levamos em consideração o valor ajustado pela inflação.

Atualmente, segundo o site DeFi Pulse, o TVL para todo o setor DeFi está se aproximando dos US$ 6,4 bilhões.

Os cinco protocolos mais dominantes são MakerDAO (US$ 1,42 bilhão), Aave (US$ 1,23 bilhão), Curve Finance (US$ 1 bilhão), Synthetix (US$ 832 milhões) e Compound (US$ 720 milhões).

Como interpretar a métrica
de valor bloqueado total (TVL) das DeFi?