RAIZ4, VBBR3 ou UGPA3: Em qual dessas empresas apostar após resultados do 1T24?

As empresas de distribuição de combustíveis Raízen (RAIZ4), Vibra Energia (VBBR3) e Ultrapar (UGPA3) estão para soltar seus resultados financeiros do primeiro trimestre de 2024 (1T24) logo mais. Os balanços têm tudo para virem com margens substancialmente maiores no comparativo anual, segundo o BTG Pactual.

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Em relatório recente, divulgado nesta quarta-feira (25), os analistas que assinam o documento avaliam que o mercado não está tão apertado quanto nos últimos dois trimestres, quando enfrentava excesso de oferta e desafios decorrentes das importações de diesel russos.

Com isso, a análise é de que as margens devem cair sequencialmente. Pedro Soares, Thiago Duarte e Bruno Lima antecipam um mercado “relativamente racional e equilibrado”.

“Isso, combinado com a redução da competitividade do produto russo (64% do total de importações no primeiro trimestre e 54% em março, versus 87% em dezembro), deve sustentar uma margem média de R$ 157/m³ entre os três principais distribuidores de combustíveis do Brasil”, ressaltam no relatório.

RAIZ4, VBBR3 ou UGPA3?

Para a Raízen, que divulga seus números no dia 13 de maio, o time do BTG adianta que espera uma margem Ebtida acima dos pares de R$ 164/m³ no Brasil. Além disso, a expectativa é um trimestre forte nas operações da América Latina com Ebtida de US$ 100/m³.

“Apesar de vendas e preços realizados abaixo do esperado, reforçamos que a estratégia atual em relação ao etanol está correta, pois os preços dispararam em abril, permitindo que a RAIZ4 capturasse melhores margens no primeiro trimestre fiscal de 2025″, complementam.

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Este último fator, atrelado aos múltiplos mais atraentes, faz com que a Raízen seja a escolha preferida dos analistas entre as empresas de distribuição de combustíveis.

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Já para VBBR3, a projeção é de números saudáveis na divulgação do dia 8 de maio. A estimativa de receitas líquidas da companhia é de R$ 41,1 bilhões, Ebitda de R$ 1,3 bilhão e lucro líquido de R$ 395 milhões.

“Estamos ansiosos para ver como o processo recentemente iniciado de reduzir o total dos postos de gasolina está evoluindo, pois a decisão da empresa de aprimorar a eficiência de seus postos de gasolina é fundamental para apoiar uma recuperação sustentável da participação de mercado no médio prazo”, observam os analistas.

Por fim, a expectativa para os números da UGPA3 é de entregas fortes, mas com uma desaceleração no ritmo de expansão. No geral, a projeção é de receitas líquidas de R$ 32,4 bilhões Ebitda de R$ 1,4 bilhão e lucro líquido de R$ 545 milhões. A divulgação dos resultados também será no dia 8 de maio.