Recessão à frente? Os alertas de CEO de controladora do Itaú (ITUB4) para a economia; ‘ambiente pouco propício’

Ainda segundo Setubal, a inflação tem caído lentamente por causa do consumo baixo. Ou seja, não há uma pressão inflacionária pelo consumo. (Imagem: Reprodução)

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O CEO da Itaúsa (ITSA4), holding que controla o Itaú (ITUB4), maior banco privado do país, fez uma série de alertas para a economia brasileira no próximo ano. Em teleconferência de resultados da companhia na última quinta-feira, Alfredo Setubal deixou claro que o próximo ano será ‘desafiador’.

‘A economia brasileira está crescendo devagar, com as taxas de juros bastante elevadas. É uma economia desacelerando do ponto de vista do consumo. Então, é um ambiente pouco propício, vamos dizer assim, aos negócios’, afirma.

A fala ocorre justamente em um momento de piora do sentimento em relação à economia brasileira. Na última terça-feira, o Ibovespa afundou mais de 2%, enquanto o JPMorgan cortou seu otimismo com o mercado brasileiro.

Outra preocupação é com o crédito. Aumentou a preocupação com os calotes das famílias, em meio à alta da inadimplência.

‘Vemos o consumo reduzindo bastante em função do endividamento, que é muito alto. Apesar de todos os incentivos que o governo tem colocado na economia, que já neste primeiro semestre somam R$ 200 bilhões, não vemos a economia crescendo ou dando sinais de evolução muito significativa’, diz.

Setubal lembra ainda que o segundo semestre será marcado pelas eleições, que devem deixar o mercado ainda mais ‘nervoso’. O pleito costuma mexer com as taxas de juros futuros, por exemplo.

‘As eleições sempre são um fator de insegurança, tanto para os investidores como para os consumidores: quem ganha, se muda alguma coisa, se não muda’, diz.

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Até o momento, o mercado tem apostado na reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT). A última pesquisa MDA apontou o petista com 48% das intenções de voto em um eventual segundo turno contra o senador Flávio Bolsonaro (PL-RJ), que soma 39,1%.

Juros altos, inflação ainda baixa, mas…

Ainda segundo Setubal, a inflação tem caído lentamente por causa do consumo baixo. Ou seja, não há uma pressão inflacionária pelo consumo. Por outro lado, existe uma pressão sobre os preços de energia em razão da guerra no Irã, que afeta o petróleo e os preços da energia de modo geral.

‘A inflação ainda está baixa para os padrões brasileiros, mas acima da banda de 4,5%, que é o topo da banda com a qual o Banco Central opera. Então, é um cenário, como vemos, desafiador’, diz.

Para o executivo, esse cenário deve se manter não só neste segundo semestre, mas também no ano que vem.

‘O ano que vem promete uma economia ainda mais desacelerada, a princípio, pelos números que vemos hoje.’

Segundo Setubal, pode haver algum aumento da inadimplência no Itaú e até entre os clientes das empresas da holding.

‘É um cenário que exige muita cautela, mas acho que a Itaúsa tem um portfólio resiliente, bem gerido, com empresas que apresentam bons resultados. Então, vejo a nossa posição muito boa, mesmo nesse ambiente mais desafiador para os próximos meses.’

A Itaúsa encerrou o segundo trimestre de 2026 com lucro líquido de R$ 4,3 bilhões, alta de 7% em relação ao mesmo período do ano passado.