Ibovespa Ressaca econômica à vista? PIB cresce, mas acende alerta para desaceleração
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O Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro cresceu 0,5% no segundo trimestre de 2026, ligeiramente acima da expectativa de 0,4% do mercado. Apesar da alta, a composição dos dados acendeu um alerta entre os economistas: os setores mais ligados à demanda doméstica perderam força, enquanto o avanço da economia ficou concentrado na agropecuária e na indústria extrativa.
Para a XP, os números antecipam uma espécie de “ressaca econômica”. A corretora avalia que os efeitos dos juros elevados estão se espalhando pela atividade e espera que a economia fique próxima da estagnação no segundo semestre.
“O PIB segue em trajetória de crescimento, mas a demanda doméstica enfraquece”, afirma a XP. Segundo a instituição, embora o resultado cheio tenha superado as projeções, a composição apresentou um viés mais favorável à flexibilização da política monetária.
O ASA compartilha diagnóstico semelhante. Para Leonardo Costa, economista da instituição, o resultado veio em linha com a projeção da casa, mas foi “qualitativamente mais fraco”.
Os segmentos mais sensíveis ao ciclo econômico, como o consumo das famílias, a indústria de transformação e a construção, continuaram perdendo dinamismo. Em contrapartida, a agropecuária e a indústria extrativa sustentaram uma parcela relevante do crescimento.
Roberto Padovani, economista-chefe do Banco BV, também destacou que a economia ainda avança apoiada pela renda e pelos serviços, estes últimos beneficiados pelos estímulos do governo e pelo baixo desemprego.
Agro garante surpresa positiva
O principal ponto positivo veio da agropecuária, que cresceu 2,8% no segundo trimestre, após avançar 2,3% nos três primeiros meses do ano. Segundo a XP, o resultado foi impulsionado principalmente pelo aumento da produção de soja, mesmo diante da elevada base de comparação de 2025.
A indústria extrativa também se destacou, com crescimento de 3,4%, beneficiada pela maior produção de petróleo e gás. O desempenho ajudou a compensar a fraqueza dos demais segmentos industriais.
Para Padovani, o PIB ainda cresce justamente por causa da contribuição da agropecuária e da atividade extrativa. Esse suporte, porém, deve perder força nos próximos meses.
A XP espera uma contribuição menos favorável do setor agropecuário no terceiro trimestre e também cita os possíveis efeitos do El Niño sobre a produtividade das safras. O BV também prevê diminuição do impulso vindo do campo.
Consumo das famílias decepciona
Na ponta negativa, o consumo das famílias caiu 0,4% em relação ao primeiro trimestre. A XP esperava crescimento de 0,6%.
A retração ocorreu apesar do mercado de trabalho apertado, do crescimento da renda real e das medidas de estímulo adotadas pelo governo. Para os economistas, o resultado mostra que os juros elevados, a inadimplência e o maior comprometimento da renda já começam a pesar sobre as decisões dos consumidores.
Economistas esperam terceiro trimestre mais fraco
O consenso entre as instituições é que a economia continuará crescendo no terceiro trimestre, mas em ritmo menor. XP, ASA e Banco BV enxergam uma combinação de menor contribuição da agropecuária com efeitos mais disseminados dos juros elevados.
O acompanhamento da XP para o terceiro trimestre está próximo de zero, abaixo dos 0,3% previstos no cenário-base da corretora. A instituição vê risco de baixa para sua projeção de crescimento de 2% do PIB em 2026. Para 2027, a estimativa é de expansão de apenas 1%.
O ASA projeta alta de 0,2% no terceiro trimestre e reduziu sua previsão para o PIB de 2026 de 2% para 1,8%. Para 2027, a instituição espera crescimento de 1,5%.
O Banco BV também prevê avanço de 0,2% entre julho e setembro, compatível com sua projeção de crescimento de 1,9% da economia brasileira em 2026.
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