Ibovespa SLC Agrícola (SLCE3): XP eleva preço-alvo com equilíbrio para relação risco retorno; é compra?
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A XP Investimentos atualizou seu modelo para a SLC Agrícola (SLCE3) e elevou o preço-alvo das ações de R$ 16,40 para R$ 17,00. Apesar da revisão positiva, a corretora manteve a recomendação neutra, avaliando que o potencial de valorização da companhia continua limitado diante de um cenário macroeconômico mais desafiador.
Segundo os analistas Leonardo Alencar e Leonardo Paiva, a atualização incorpora a posição mais recente de hedge da empresa, a aquisição de terras anunciada recentemente e mudanças nas premissas macroeconômicas, como juros mais altos e um ambiente cambial menos favorável. Parte desses efeitos, porém, é compensada pelas estratégias de proteção adotadas pela companhia.
A XP segue otimista com a perspectiva para as commodities agrícolas. A soja continua sendo a principal aposta da casa, sustentada por estoques globais mais apertados, enquanto o algodão deve continuar beneficiado pela menor oferta exportável entre os principais produtores. Já o milho apresenta um cenário mais equilibrado, com estoques confortáveis e maior concorrência da Argentina limitando altas mais expressivas nos preços.
Apesar desse pano de fundo construtivo para os grãos, a corretora acredita que os fatores macroeconômicos ainda pesam mais sobre a tese de investimento. A valorização recente do real frente ao dólar e o nível elevado dos juros tendem a pressionar a geração de caixa e os resultados da companhia no curto prazo.
Outro ponto de atenção é a recente aquisição de terras, que deve elevar a alavancagem da empresa. A XP estima que a relação entre dívida líquida e Ebitda, considerando arrendamentos, alcance 3,7 vezes ao fim de 2026, acompanhada de uma queima de caixa próxima de R$ 1 bilhão.
Além dos desafios financeiros, a corretora ressalta que as incertezas em torno do fenômeno El Niño continuam representando um risco para a produtividade das lavouras, podendo afetar os resultados da companhia.
Diante desse conjunto de fatores, a XP conclui que, embora o cenário para as commodities permaneça favorável, o equilíbrio entre riscos e oportunidades ainda limita uma visão mais otimista para a ação.
A SLC divulga seus resultados referentes ao segundo trimestre de 2026 (2T26) em 12 de agosto.
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