Troca de comando na Petrobras (PETR4) assusta investidores, mas oportunidades estão “escondidas” no setor

A terça-feira, dia 24 de maio, começou tensa para os investidores da Petrobras. Na noite anterior, foi anunciada a saída de José Mauro Ferreira Coelho da presidência da empresa, menos de 2 meses após assumir o cargo.

Para seu lugar foi indicado o ex-secretário de Desburocratização, Gestão e Governo Digital do Ministério da Economia, Caio Mario Paes de Andrade.

Apesar de não ter experiência no setor de petróleo, ele é considerado um ótimo negociador e é homem de confiança do novo ministro de Minas e Energia, Alfredo Sachsida.

O primeiro resultado que trouxe bastante apreensão para os investidores foi a movimentação das ADRs da Petrobras no mercado americano, onde chegaram a cair mais de 10% e trouxeram a expectativa de um pregão bastante negativo para o B3.

O que se viu no fim do dia? A Petrobras teve uma queda significativa, mas bem abaixo do que se imaginava (-2,92% para as ações preferenciais e -2,85% para as ordinárias), e Ibovespa (IBOV) fechando em alta de 0,21%, após passar a maior parte do pregão em baixa.

Mas o que significa, realmente, mais uma troca no comando da empresa em tão pouco tempo?

Medo dos investidores

O maior medo, como aconteceu também nas últimas trocas, é uma maior interferência do governo federal na política de preços da estatal.

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A queda de Ferreira Coelho, inclusive, foi causada pelo que o mercado chamou de péssimo “timing”.

Primeiramente, foi feito o aumento, de uma única vez, de quase 9% do preço do diesel, depois de mais de 2 meses sem reajuste.

E o segundo ponto é que a mexida no preço aconteceu pouco tempo depois da empresa divulgar o seu maior lucro da história, de R$ 44,5 bilhões.

Para o núcleo comandado por Paulo Guedes, que vê a inflação “galopando” no país, sem tomar conhecimento da alta da Selic, a mexida foi considerada uma derrapada, que acabou se tornando imperdoável.

Por mais que o reajuste obedeça a critérios técnicos de compatibilidade do preço do combustível brasileiro com o barril de petróleo internacional, o Palácio do Planalto ficou, mais uma vez, incomodado com um novo aumento de preços da Petrobras.

Consigo entender tanto o ponto de vista do governo, que se preocupa (com razão) com a insistência da inflação em permanecer alta, assim como os investidores da empresa, que querem ver o maior lucro possível sempre, como o último que foi histórico.

Privatização da Petrobras é possível?

A questão que sempre volta à mesa é: tem como uma empresa estatal, de interesse estratégico do governo, ter capital aberto, com participação de acionistas que visam o lucro?

Sempre achei essa mistura um tanto quanto explosiva, pois é fato que, em vários momentos, os interesses vão ser conflitantes. E é exatamente essa agenda de conflitos que deixam os investidores sem saber, muitas vezes, o que esperar dessa constante troca de comando.

Não à toa, o assunto privatização da empresa volta de forma mais insistente com a nova troca de direção. O tema é o “sonho de consumo” dos acionistas, e é um problema de difícil resolução para o governo.

Por se tratar de uma empresa de extrema importância estratégica para a economia, não há consenso sobre a desestatização da Petrobras, mesmo olhando mais para a ala de centro-direita.

Talvez se nossa economia fosse mais desenvolvida e com menos desigualdades, o assunto seria mais fácil, não tenho dúvidas.

Mas até alcançarmos uma economia mais sustentável, com uma carga de impostos mais simples e efetiva, o uso da Petrobras como uma máquina de fazer política econômica vai continuar em discussão.

Tem outras petroleiras no game

Até isso se resolver, caso você esteja com medo de investir na empresa, com possíveis intervenções na política de preços da estatal, vale a pena ficar de olho em outras empresas do setor.

A PetroRio e 3R Petroleum estão oferecendo boas oportunidades nos últimos tempos, por exemplo.

Mas, na minha opinião, mesmo com todo esse barulho, a Petrobras é uma empresa que não deve sair do radar do investidor. Haja visto o seu último resultado.

Portanto, estabeleça sua estratégia e tenha noção dos riscos que investir no setor (e na
estatal) oferecem. E bons investimentos.

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