Vale (VALE3) está ‘muito atraente para ser ignorada’, diz Goldman; veja 5 motivos para comprar as ações

O Goldman Sachs elevou a recomendação de Vale (VALE3) de neutro para compra, com base na revisão dos preços de minério de ferro e cobre. O banco ainda elegeu um novo preço-alvo para os próximos 12 meses de US$ 19,50, antes em US$ 12,20, — o que implica uma potencial alta de 24,6%.

“Vale é agora nosso nome preferido entre as empresas de commodities da América Latina”, avaliam Marcio Farid e equipe do Goldman em relatório.

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De acordo com os analistas, a configuração que sustenta a tese de investimento da mineradora é “única”, devido a uma combinação de fatores favoráveis que não era vista desde 2014. Eles destacam cinco pontos:

1. minério de ferro equilibrado, sustentando os US$ 110 por tonelada para 2024;
2. expectativa de apoio político contínuo à China;
3. impulso operacional positivo;
4. exposição relativamente baixa dos investidores, principalmente brasileiros; e
5. avaliação atrativa, com rendimento fluxo de caixa (FCF) de 12% e 4,8x EV/Ebitda em 2024.

“Acreditamos que a história agora é muito atraente para ser ignorada e que os investidores aumentarão lentamente a exposição à medida que a confiança em torno do equilíbrio entre oferta e demanda de minério de ferro em 2024 aumentar”, afirmam.

Momento de recuperação para Vale

No mês passado, as ações da Vale já apresentaram um movimento positivo, com alta de 25,8%. Porém, os analistas do Goldman acreditam que essa recuperação ainda tem força.

“Estimamos que a Vale esteja precificando um preço de minério de ferro de US$ 104/t para 2024 — com base em um rendimento FCF de 10% –, contra US$ 135/t à vista”, dizem.

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No modelo revisado de minério de ferro, o Goldman aponta para um “mercado equilibrado”. Isso devido ao crescimento limitado da oferta, às exportações de aço chinesas ainda elevadas e ao ganho limitado de participação de mercado da sucata na China para 2024.

“Diferentemente de 2023, quando a pessimismo dos investidores em relação ao crescimento da China e à produção de aço limitou o desempenho da Vale, acreditamos que o mercado será lentamente convencido de uma melhor configuração de oferta/demanda”, avaliam.

Enquanto isso, os investidores colherão os benefícios da forte geração de fluxo de caixa livre e distribuição de dinheiro, ressaltam os analistas.

Em termos de desempenho operacional, os metais básicos têm sido decepcionantes e o ritmo de recuperação dos ferrosos está abaixo das expectativas. Mas, Farid e equipe dizem que o pior já passou e esperam uma recuperação gradual da produção e dos custos.