Ibovespa Ação da TIM está barata, diz Citi; é hora de compra TIMS3?
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As ações da TIM Brasil (TIMS3) ganham fôlego nesta quinta-feira (15) e operam entre as maiores altas do Ibovespa (IBOV), em dia de baixa liquidez e apetite no mercado doméstico, desde o início do pregão.
Por volta de 12h20 (horário de Brasília), TIMS3 subia 2,01%, a R$ 18,76, próximo da máxima intradia. Acompanhe o Tempo Real.
O desempenho positivo é ancorado pelas perspectivas para o balanço do terceiro trimestre (3T26).
Os analistas do Citi, por exemplo, esperam os números da operadora de telecomunicações venham em linha com o consenso.
Para o banco, a continuidade da desaceleração da receita média por usuário (ARPU, na sigla em inglês) de serviços móveis deve ser parcialmente compensada pela resiliência das margens e pela continuidade da geração robusta de fluxo de caixa.
Os analistas Leandro Bastos e Renan Prata, do Citi, também consideram ‘razoável’ afirmar que as expectativas sobre a companhia já foram revisadas para baixo, considerando desempenho recente das ações. Desde a divulgação dos resultados no segundo trimestre, em julho, as ações acumulam queda de 14% contra alta de 18% do Ibovespa.
O Itaú BBA também espera um balanço ‘neutro’. A equipe de analistas liderada por Maria Clara Infantozzi prevê uma desaceleração sequencial no crescimento da receita de serviços móveis (MSR, na sigla em inglês), refletindo uma desaceleração moderada no crescimento do segmento pós-pago.
Em termos de rentabilidade, a equipe projeta Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado de R$ 3,7 bilhões, alta de 6% na comparação anual, com expansão de 50 pontos-base da margem, para 52,2%.
Esse resultado deve ser impulsionado principalmente pela continuidade da normalização dos custos de interconexão, incluindo os benefícios contínuos da consolidação da I-Systems, embora a inadimplência deva continuar pressionando a evolução anual dos indicadores.
O banco ainda estima um lucro líquido ajustado de R$ 1,1 bilhão, queda de 5% na comparação anual, uma vez que a redução dos pagamentos de juros sobre capital próprio em relação ao mesmo período do ano anterior — R$ 515 milhões, ante R$ 800 milhões no 3T25 — deve resultar em uma alíquota efetiva de imposto de aproximadamente 11%, em comparação com cerca de 1% no 3T25.
A TIM divulga o balanço do 3T26 em 9 de novembro, após o fechamento do mercado.
Hora de comprar TIMS3?
Na avaliação do Citi, TIMS3 está ‘barata’, mas faltam gatilhos para impulsionar as ações no curto prazo.
“Uma recuperação significativa do interesse dos investidores deverá exigir maior confiança na manutenção de uma racionalidade competitiva no setor”, destacaram Leandro Bastos e Renan Prata.
A dupla ainda destaca que TIMS3 não é necessariamente uma tese de investimento de maior beta ou cíclica, como aquela que os investidores podem preferir para aproveitar um eventual movimento de maior apetite por risco no mercado brasileiro.
Ainda assim, com o dividend yield (DY) projetado para 2027 agora em 14%, a avaliação da companhia começa a oferecer uma margem de proteção contra novas decepções.
O Citi tem recomendação neutra e preço-alvo de R$ 20 por ação, o que implica em um potencial de valorização de cerca de 9% sobre o preço de fechamento da última quarta-feira (14).
O Itaú BBA também não vê sinais de uma inflexão no curto prazo na dinâmica competitiva, ainda que as ações já tenham apresentado desempenho inferior e reflitam parte do cenário altamente competitivo. O banco tem recomendação neutra para TIMS3 e preço-alvo de R$ 23 no final de 2027, o que implica em um potencial de valorização de 25,1%.
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