Azzas 2154 (AZZA3): UBS BB rebaixa varejista e corta preço-alvo, de olho na pressão sobre a receita; veja

(Imagem: Montagem/Money Times)

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O UBS BB rebaixou a recomendação da Azzas 2154 (AZZA3) de compra para neutra e cortou o preço-alvo de R$ 33 para R$ 25, o que implica em um potencial de alta de 16,6% ante o último fechamento. O banco monitora a persistência da pressão sobre a receita da varejista.

Embora a equipe de analistas liderada por Vinicius Strano reconheça como valioso o portfólio de marcas e o potencial de crescimento a longo prazo da Farm Rio, as tendências operacionais permanecem desafiadoras e com pouca probabilidade de reversão em curto prazo.

A receita tem apresentado volatilidade, e a falta de consistência limita a visibilidade de uma recuperação, principalmente na Hering.

“Reduzimos nossas estimativas médias de receita líquida, Ebitda e lucro antes de impostos para 2026/27 em 6%, 10% e 22%, para R$ 12,1 bilhões/R$ 12,9 bilhões, R$ 2,0 bilhões/R$ 2,2 bilhões e R$ 524 milhões/R$ 722 milhões, respectivamente. Agora prevemos lucro líquido de caixa para 2026/27E de R$ 483 milhões/R$ 662 milhões (de R$ 618 milhões/R$ 883 milhões)”, diz o UBS BB.

Os analistas destacam que essas estimativas implicam em um índice preço sobre lucro em caixa de 9 vezes e 7 vezes para 2026 e 2027, o que consideram atrativo.

Ainda assim, o UBS BB considera improvável uma reavaliação significativa sem evidências mais claras de uma recuperação do crescimento lucrativo.

Recuperação está no radar?

Na visão do UBS BB, a Azzas 2154 não deve conseguir reacender o crescimento da receita no curto prazo.

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O banco espera que a receita líquida consolidada caia 7% no primeiro trimestre de 2026. Por outro lado, a divisão de Moda Feminina continua crescendo, apesar da comparação mais difícil.

“A pesquisa de marcas do UBS Evidence Lab aponta para um forte impulso na intenção de compra da Farm Rio, que atingiu R$ 3,4 bilhões em vendas em 2025, com receita internacional mais que dobrando desde 2022, chegando a R$ 1,3 bilhão, o que permanece como uma importante fonte de crescimento”, dizem os analistas.

Para o banco, a fragilidade na maioria das outras divisões, principalmente Hering e Vans, combinada com tendências fracas de vendas em geral, deve continuar a impactar o crescimento e potencialmente limitar a recuperação da participação de mercado.

A companhia deve conseguir recuperar suas margens de lucro apesar da queda nas vendas. Mesmo com a pressão sobre as receitas, o UBS BB acredita que a Azzas ainda possui mecanismos para reconstruir gradualmente a rentabilidade e gerar fluxo de caixa livre (FCF).