Juros altos ainda abrem janela? BTG aponta títulos de crédito privado para buscar ganho acima da inflação

(Imagem: iStock/Rmcarvalho)

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Em meio a um cenário ainda marcado por juros elevados e spreads atrativos no mercado secundário, o BTG Pactual atualizou sua carteira recomendada de crédito privado incentivado para maio.

O banco manteve a preferência por títulos atrelados ao IPCA e ao CDI de companhias consideradas resilientes e com forte previsibilidade de geração de caixa.

A principal mudança do mês foi a inclusão da debênture incentivada da Autopista Litoral Sul (PLSB1A), concessão rodoviária controlada pela Arteris.

Segundo o banco, o ativo oferece um prêmio de crédito atrativo diante de uma combinação de fatores vistos como positivos como concessão madura, fluxo de tráfego resiliente e menor necessidade de investimentos relevantes até o fim do contrato.

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O BTG destaca que a conclusão do Contorno de Florianópolis, obra estruturante entregue em 2024, reforçou o perfil de geração de caixa da concessionária ao reduzir a necessidade de capex nos próximos anos.

Além disso, a rodovia conecta importantes corredores logísticos entre Curitiba e Florianópolis, com elevada participação de veículos pesados, o que tende a tornar a demanda menos sensível aos ciclos econômicos.

As outras escolhas para maio

A carteira segue concentrada em setores considerados mais defensivos ou com receitas previsíveis, como infraestrutura, transmissão de energia e agronegócio. Entre os títulos indexados ao IPCA, o banco manteve recomendações para nomes como MetrôRio, Energisa Paraíba, Rialma e Eldorado.

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No caso do MetrôRio, o BTG cita como gatilhos positivos a extensão da concessão até 2048, a unificação das linhas 1, 2 e 4 e a criação de mecanismos de compartilhamento de risco com o governo do Rio de Janeiro, aumentando a previsibilidade das receitas da companhia.

Já em Rialma, transmissora de energia que atua em um projeto de linhas de transmissão entre Bahia e Minas Gerais, o banco continua vendo espaço para valorização apoiado na antecipação das obras, no custo de construção abaixo do previsto originalmente e na presença de garantias bancárias até a conclusão do projeto.

No agronegócio, o BTG manteve recomendações para CRAs da 3tentos e da SLC Agrícola, destacando a diversificação operacional das companhias, a posição relevante na cadeia de grãos e o histórico de alavancagem controlada.

No caso da 3tentos, o banco aponta ainda potencial de crescimento ligado à expansão da produção de biocombustíveis e etanol de milho.

A carteira também preservou exposição ao setor de telecomunicações por meio da Vero, operadora de fibra óptica que vem expandindo sua base de clientes após a fusão com a Americanet. Apesar do perfil mais sofisticado do investimento, o BTG vê potencial de crescimento apoiado na consolidação do setor de ISPs no Brasil.

Segundo o banco, a estratégia continua focada em papéis que ofereçam uma relação equilibrada entre risco, retorno e liquidez, especialmente em um ambiente no qual a curva de juros ainda permanece pressionada e exige maior seletividade dos investidores.

Confira as oportunidades para maio no crédito privado: