Enauta (ENAT3) ou Petroreconcavo (RECV3)? Qual fusão é mais vantajosa para 3R Petroleum (RRRP3) – e para os acionistas

Os analistas do mercado viram com bons olhos a proposta da Enauta Participações (ENAT3) para fusão com a 3R Petroleum (RRRP3), que envolve a troca de ações. Tanto que RRRP3 chegou a disparar mais de 7% nesta terça-feira (2), no pregão após o envio da carta.

No entanto, a 3R já tinha outra proposta na mesa, com a PetroReconcavo (RECV3). No começo do ano, a Maha Energy, acionista relevante da 3R, propôs a união dos ativos da companhia com a PetroReconcavo.

• Quer aprender a investir melhor com Luis Stuhlberger, Daniel Goldberg e outros grandes nomes do mercado de forma 100% online e gratuita? Retire aqui o seu ingresso para o Macro Summit Brasil 2024

Após receber a proposta da Enauta, o conselho de administração da 3R decidiu que os esforços internos para possível combinação de negócios com a PetroReconcavo fossem momentaneamente suspensos.

De acordo com a analista da Empiricus Reseach, Larissa Quaresma, as duas propostas são vantajosas em um setor que está em movimento de consolidação. No entanto, há uma favorita.

3R Petroleum: Fusão com Enauta ou Petroreconcavo?

Ambas as companhias combinadas teriam um tamanho parecido, disse a analista da Empiricus no programa Giro do Mercado.

Projeções do mercado apontam que a fusão entre 3R Petroleum e PetroReconcavo teria sinergias de R$ 1,1 bilhão. Já no negócio com a Enauta, as sinergias seriam de R$ 1,5 bilhão — “É um pouco maior, mas não muito maior”, avalia.

Quaresma destaca, entretanto, que as sinergias potenciais com a Enauta são menos claras, enquanto com a PetroReconcavo há sinergias fortes, principalmente, no ativo Portiguar. “A Enauta tem produção na Bahia e nas bacias de Campos e de Santos e, lá, as sinergias são menos obvias. Tem potencial nos ativos offshore, mas não fica tão claro onde”, afirma.

Leia também

Federal Reserve

Sem balde de água fria, Powell dá esperanças de cortes nos juros ainda este ano; confira

Comprar ou vender?

Bradesco (BBDC4): Números tenebrosos ou salvação? Veja o que esperar do resultado de amanhã

• LEIA TAMBÉM: É hora de desistir de PETR4? Veja o que fazer com as ações da petroleira.

Por outro lado, no negócio com a Enauta, a 3R sai com participação maior. A nova empresa teria 53% do capital social composto por acionistas atuais da 3R e 47% por investidores da Enauta, representando prêmio aos acionistas da 3R de 12% ao valor de mercado.

Ainda assim, a analista destaca que a Enauta tem maiores perspectivas de crescimento de produção orgânica nos curto e médio prazos. “Enauta e Petroreconcavo não são tão diferentes. Então, devido ao potencial de crescimento maior para Enauta, eu vejo essa proposta com melhores olhos”, diz.

“Traria um potencial de crescimento maior para a companhia combinada e seria mais vantajosa para o acionistas da 3R”, ressalta. “Seria uma gigante do setor. Entre as privadas, estaria pau a pau com a Prio”, completa.

Veja a entrevista com a analista da Empiricus na íntegra!