JBS está disposta a buscar uma distribuição de dividendos mais agressiva

Com mais um resultado robusto na caçapa, a JBS (JBSS3) sinaliza pela primeira vez em muitos anos que se concentrou ‘deliberadamente’ em aumentar a distribuição de dividendos aos acionistas, destaca o BTG Pactual (BPAC11).

A processadora de carnes fechou o quarto trimestre com lucro líquido de R$ 4 bilhões, um salto de 65% em relação ao mesmo período de 2019. O desempenho foi puxado  por exportações aquecidas para a China, consumo firme tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos e auxílio da variação cambial.

“O lucro de R$ 4 bilhões também veio mais forte, devido a ganhos financeiros não caixa acima do esperado, ajudado por um real mais forte”, comentam os analistas Thiago Duarte , Henrique Brustolin e Ricardo Cavalieri, que assinam o relatório.

Os únicos pontos de atenção, levantados pelo trio do BTG, se restringem ao Ebitida (lucro antes de impostos e amortizações) de carne suína nos EUA — principal obstáculo em relação às projeções do banco –, enquanto a JBS Brasil também dá uma sinalização de tempos mais difíceis à frente com base no aumento dos custos do gado.

Agora voltando ao papo de dividendos, embora continue sem uma política oficial e mais consistente, o dividendo proposto pela JBS de R$ 2,5 bilhões representa um prêmio de 54%.

Não escapou da avaliação do BTG o movimentou de recompra de ações da companhia, apenas no intervalo de outubro a dezembro foi desembolsada a cifra de R$ 1 bilhão.

“Com a alavancagem permanecendo sob controle, nossa sensação é de que a JBS está disposta a buscar uma distribuição de dividendos mais agressiva — as recompras acumuladas no ano totalizaram quase 100 milhões de ações, ou 3,8% do total”, explicam.

Leia também

Comprar ou vender?

Klabin (KLBN11): ‘Perspectiva construtiva, apesar do aumento da alavancagem’; veja o que fazer com a ação

Resultados

Klabin (KLBN11), São Martinho (SMTO3), Jalles Machado (JALL3) e mais: Confira as datas dos resultados das empresas de agro no 1T24

Mesmo que os resultados operacionais se normalizem um pouco em 2021, após as margens recorde em 2020, os analistas vem a JBS com desconto indevido para os pares a 5,6x EV (valor da empresa)/Ebitida 2021.

Em suma, aos olhos do BTG, a JBS é hoje uma tese mais enxuta, focada, diversificada e de riscos reduzidos.