M. Dias Branco (MDIA3): XP reduz preço-alvo por ambiente de consumo mais desafiador; veja prévia do 1T26

(Foto: M. Dias Branco)

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A XP Investimentos revisou seu modelo para a M. Dias Branco (MDIA3) e reduziu o preço-alvo de R$ 27,90 para R$ 25,50 por ação ao final de 2026, mantendo recomendação neutra.

Apesar de esperar um primeiro trimestre de 2026 (1T26) positivo, a casa avalia que o cenário à frente segue com visibilidade limitada, especialmente diante de um ambiente de consumo mais pressionado no início do ano, que deve continuar restringindo o crescimento de volumes.

A leitura da XP é que eventuais aumentos de preços ao longo do 1T26 devem compensar a fraqueza nas vendas, sobretudo na divisão de biscoitos, sustentando a receita.

No lado de custos, a queda nos preços do trigo deve favorecer o desempenho no curto prazo, com impacto positivo no custo dos produtos vendidos (COGS) no primeiro semestre.

Por outro lado, a casa já observa uma tendência de alta nos preços futuros do trigo para 2027, além de possíveis pressões vindas de embalagens, com aumentos estimados entre 20% e 40%, ainda sem efeito relevante no trimestre atual.

MDIA3 no 1T26

Para o 1T26, a XP projeta um Ebitda de R$ 252 milhões, alta de 57% na comparação anual, com margem EBITDA de 11,3% (+4,0 p.p. contra o 1T25 e +1,0 p.p. ante o 4T25), beneficiada por uma base de comparação mais fraca e pela melhora temporária nos custos.

Apesar disso, a casa não vê o trimestre como gatilho para reprecificação das ações. Entre os fatores que sustentam uma postura mais cautelosa estão:

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1. a percepção de que a queda nos custos de matérias-primas ainda não se refletiu de forma relevante nos resultados;
2. o ambiente de consumo incerto, que limita a previsibilidade de volumes;
3. a baixa visibilidade sobre câmbio e commodities em meio a um cenário de maior volatilidade, influenciado por ano eleitoral e tensões geopolíticas. Diante disso, a expectativa é de que o mercado permaneça em compasso de espera.