Mercado amplia apostas em corte da Selic com 86% de chance de redução dos juros em agosto

(Imagem: Parradee Kietsirikul/ iSotck)

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Os sinais mais positivos da economia brasileira passaram a se refletir também nas apostas do mercado para a próxima decisão do Comitê de Política Monetária (Copom).

Dados das Opções de Copom da B3, divulgados na segunda-feira (13), mostram que, no fechamento da última sexta-feira (10), os investidores elevaram as chances de um corte de 0,25 ponto percentual na reunião dos dias 4 e 5 de agosto.

As probabilidades incorporam justamente a reação aos indicadores divulgados na semana passada, que reforçaram a percepção de uma desaceleração da inflação e da atividade econômica. Com isso, o cenário de redução da taxa básica de juros passou a ser amplamente majoritário entre os participantes do mercado.

Na sexta-feira, os investidores receberam os dados do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que mostraram uma inflação mais comportada em junho, surpreendendo positivamente o mercado, que esperava uma melhora mais consistente apenas nos próximos meses.

Um dos principais fatores por trás dessa desaceleração foi a queda mais intensa do preço do petróleo, que recuou rapidamente para níveis próximos aos observados antes do início do conflito entre Estados Unidos e Irã.

Se esse combo já não fosse suficiente, o Caged também mostrou um mercado de trabalho mais fraco do que o esperado, reforçando a percepção de que a economia está perdendo fôlego. Com isso, diversos bancos e casas de análise também revisaram suas projeções para a Selic, passando a enxergar espaço para novos cortes nos juros.

• Leiam também: Inflação abaixo do esperado já permite sonhar com mais cortes na Selic? Veja as projeções dos bancos

Mercado virou a chave

As Opções de Copom da B3 mostram que essa mudança de percepção vinha sendo construída nas últimas semanas, mas ganhou força após a divulgação dos indicadores de sexta.

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Em meados de junho, a manutenção da Selic era o cenário amplamente dominante, chegando a concentrar quase 70% das apostas do mercado. A partir do fim do mês, no entanto, a probabilidade de um corte de 0,25 ponto percentual passou a crescer de forma consistente, ultrapassando a manutenção pela primeira vez em 25 de junho.

No fechamento de 10 de julho, a chance implícita de uma redução de 0,25 ponto percentual atingiu aproximadamente 86%, enquanto a probabilidade de manutenção da taxa caiu para cerca de 13%. Os demais cenários, como cortes mais intensos ou alta dos juros, aparecem com probabilidades próximas de zero.

As Opções de Copom são contratos negociados na B3 que permitem aos investidores negociar expectativas para cada decisão de política monetária do Banco Central. Como os preços refletem a percepção do mercado sobre o resultado da reunião, o instrumento funciona como um termômetro das apostas para a trajetória da Selic.

A próxima reunião do Copom está marcada para os dias 4 e 5 de agosto, quando o Banco Central anunciará sua decisão sobre a taxa básica de juros, a Selic.