Small Caps: Ágora atualiza carteira e recomenda estas 5 ações para maio

(Imagem: iStock/alexsl)

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A Ágora Investimentos atualizou sua carteira recomendada de Small Caps — empresas de menor capitalização —, com cinco ativos e promovendo duas trocas para maio.

A corretora retirou Cury (CURY3) e Hypera (HYPE3), para incluir Copasa (CSMG3) e Pague Menos (PGMN3).

Segundo a Ágora, a exclusão da Cury reflete a pressão de custos no setor de construção, que tem deteriorado o sentimento do mercado, especialmente para empresas voltadas à baixa renda.

Já a inclusão da Copasa leva em conta um gatilho relevante: a privatização, além de maior previsibilidade de receitas e repasse de inflação.

A troca entre Hypera e Pague Menos, por sua vez, tem caráter mais tático, ligada à expectativa para os resultados do primeiro trimestre de 2026, segundo a corretora.

Panorama

A Copasa ganha tração na agenda de privatização após a prorrogação da concessão de Belo Horizonte até 2073, movimento que reduz riscos e aumenta a previsibilidade de geração de caixa no longo prazo. O novo contrato estabelece bases regulatórias mais claras e favoráveis, incluindo o pagamento de uma outorga de R$ 1,3 bilhão, e reforça a atratividade da companhia ao destravar valor — fator que deve atuar como principal catalisador para o papel no curto e médio prazo.

A JSL (JSLG3) foi mantida na carteira mesmo em um ambiente macro mais desafiador — com deterioração das perspectivas para inflação e juros em função das tensões no Oriente Médio —, porque a assimetria da tese segue favorável no nível micro. A tese continua apoiada na expansão de margens, na melhora do mix de contratos e no avanço da eficiência operacional, além de disciplina na alocação de capital.

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Já a Pague Menos se destaca como uma das principais apostas, com expectativa de crescimento de cerca de 35% no Ebitda (Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) e avanço de margens, sustentados por alavancagem operacional e melhores condições comerciais. Medicamentos para emagrecimento (GLP-1) e o programa Farmácia Popular seguem como importantes vetores de crescimento.

A SLC Agrícola (SLCE3) permanece como uma posição mais defensiva, beneficiada por um cenário global ainda favorável às commodities agrícolas, em meio à volatilidade geopolítica — marcada pela escalada do conflito no Oriente Médio e pelos riscos ao fluxo de petróleo e fertilizantes no Estreito de Ormuz. A empresa se destaca pela escala, eficiência e capacidade de atravessar ciclos mais desafiadores.

Por fim, a Smart Fit (SMFT3) segue como recomendação de compra, combinando crescimento acelerado, alta rentabilidade e amplo espaço de expansão na América Latina, apoiada por tendências estruturais de saúde e bem-estar. “As vendas de 2025 já são cerca de 2,5 vezes superiores às de 2022, e estimamos nova duplicação em 4 a 5 anos, com retorno sobre capital investido de longo prazo próximo de 30%”, disse a Ágora.

*Com supervisão de Kaype Abreu