Copasa (CSMG3): Dúvidas sobre disputa na privatização pesam e ações caem após anúncio de follow-on

(Imagem: Flávya Pereira/Money Times)

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As ações da Copasa (CSMG3) operam entre as maiores quedas do Ibovespa (IBOV) nesta quinta-feira (21) após a companhia anunciar um novo avanço no processo de privatização.

Por volta de 12h (horário de Brasília), CSMG3 caía 3,96%, a R$ 50,71, figurando como a quarta maior queda do índice e terceira ação mais negociada na B3. No mesmo horário, o papel movimentava R$ 159,5 milhões em 9,8 mil negócios.

Mais cedo, os papéis registraram baixa de 4,38% (R$ 50,49), na mínima intradia. Acompanhe o Tempo Real.

A companhia de saneamento mineira protocolou um pedido de registro automático de oferta subsequente de ações ordinárias (follow-on) na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), dando início às etapas finais do processo de privatização.

Considerando o preço de fechamento das ações CSMG3 na véspera, de R$ 52,80, a operação pode movimentar R$ 9 bilhões, isso sem considerar eventuais lotes extras.

• Copasa (CSMG3) avança em privatização e protocola pedido de oferta secundária de ações que pode movimentar R$ 9 bilhões

Na avaliação do Safra, o avanço da privatização é positivo, mas a menor concorrência pelo ativo pode estar no radar dos investidores – e pode ser um motivo para “decepção” do mercado.

“A menor concorrência pelo ativo pode gerar ganhos mais limitados em relação aos preços atuais da ação, dependendo do preço mínimo estabelecido, que ainda não foi divulgado”, destacaram os analistas Carolina Carneiro, Daniel Travitzky e Ricardo Bello, em relatório.

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A equipe também afirma que a Sabesp (SBSP3) pode ter sido afastada da disputa devido ao ruído inicial sobre recente incidente durante uma perfuração que afetou um gasoduto – no bairro Jaguaré, em São Paulo –, além do fato de a companhia já possuir uma grande carteira de investimentos (capex) a ser executada no Estado paulista.

Apesar disso, os analistas acreditam que “o lançamento do follow-on é favorável e permite que o processo seja concluído antes da volatilidade política relacionada às eleições”.

Para eles, a privatização pode gerar valor significativo para a companhia. Embora o preço-alvo do banco para a companhia seja de R$ 65 a ação no fim de 2026, os analistas projetam CSMG3 a R$ 80 no cenário mais otimista, o que implica em um potencial de valorização de 51,5% sobre o preço de fechamento anterior.

O Safra tem recomendação neutra para CSMG3.