Ibovespa Vale (VALE3), CSN Mineração (CMIN3) e mais: Os destaques do 4T23 no setor, segundo o BTG
O setor de mineração deve ser destaque na temporada de balanços que está por começar, do quatro trimestre de 2023 (4T23), avaliam os analistas do BTG Pactual.
“Nos últimos meses, temos defendido exposição ao minério de ferro em detrimento de siderurgia e acreditamos que o quarto trimestre será mais uma prova disso”, dizem.
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Leonardo Correa e equipe ressaltam que os preços do minério continuaram subindo, ultrapassando os US$ 140 por tonelada, enquanto o aço permanece pressionado.
Por isso, as empresas ligadas ao aço e ao alumínio, por outro lado, devem apresentar números mais fracos, avaliam. O excesso de oferta chinês continua a prejudicar ambos os setores, com as siderúrgicas brasileiras sendo impactadas negativamente com importações elevadas e margens pressionadas.
“Olhando além do trimestre, embora tenhamos tido um início de ano fraco em termos de preços de commodities e desempenho das ações, continuamos favorecendo a exposição ao minério de ferro em 2024”, recomendam.
Vale, CSN Mineração e os destaques do trimestre
Na análise do BTG, a Vale (VALE3) deve ser o destaque do trimestre, superando as expectativas do mercado. O desempenho operacional melhorou nas frentes de volumes, preços realizados e na unidade de metais básicos, avaliam.
CSN Mineração (CMIN3) e CSN (CSNA3) também devem entregar um trimestre sólido na esteira de um forte preço realizado do minério de ferro e de um desempenho robusto de volume.
Entretanto, as divisões siderúrgicas da CSN devem apresentar números fracos novamente, embora ligeiramente melhor. O cenário é similar para Usiminas (USIM5). “Margens Ebitda da Usiminas ainda ligeiramente negativas e CSN subindo para níveis de um dígito médio”, dizem.
A Gerdau (GGBR4) deve divulgar resultados abaixo do consenso devido a um desempenho inferior na maioria das unidades, mas especialmente no Brasil e na América do Sul.
Além dela, os analistas pontuam a CBA (CBAV3) como destaque negativo. “Prevemos outro trimestre de lucros pressionados e consumo significativo de caixa para a CBA, uma vez que o alumínio quase não se movimentou nos últimos meses”, afirmam.
Projeções para o 4T23
| Empresa | Receita líquida (R$mn) | Ebitda (R$mn) | Lucro líquido (R$mn) | Div. Líquida / EBITDA (LTM) |
|---|---|---|---|---|
| Vale* | 13,218 | 6,455 | 4,473 | 0.9x |
| CSN Mineração | 5,427 | 2,534 | 1,436 | -0.3x |
| CSN | 11,635 | 3,393 | 1,440 | 2.5x |
| Gerdau | 15,468 | 2,054 | 1,471 | 0.4x |
| Usiminas | 6,278 | 128 | -67 | 0.3x |
| CBA | 1,764 | 71 | -125 | 10.7x |
*Receita líquida, Ebitda e lucro líquido em dólares
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