Payroll forte aumenta pressão sobre inflação e reforça expectativa de alta dos juros em setembro

Semana será marcada pelo payroll dos EUA, no qual será divulgado na sexta-feira, 4 (Imagem: Getty Images/Canva)

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Os dados de emprego dos Estados Unidos, o payroll, divulgado nesta sexta-feira (4), mostram um mercado de trabalho mais forte do que o esperado. Foram abertos 162 mil novos postos de trabalho, bem acima dos 50 mil projetados pelos economistas.

Além disso, dados de julho, que haviam sido negativos e mostravam um enfraquecimento, também sofreram uma forte revisão para cima. Do fechamento dos 23 mil postos de trabalho divulgados anteriormente, o U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS) revisou para abertura de 44 mil novas vagas, com o saldo final ficando em 21 mil no mês anterior.

A combinação dos números junto com a taxa de desemprego que segue em patamares históricos do país em 4,1%, reforça para Vinicius Flores, gestor de investimentos e sócio da Stratton Capital, a resiliência da economia norte-americana.

“O payroll reforça, na minha visão, que estamos em uma economia forte e resiliente que continua crescendo apesar de todos os eventos de volatilidade vivenciados nos Estados Unidos, como as tarifas de Trump e o choque no preço do petróleo causado pela guerra no Irã”, avalia.

Vale lembrar que o Federal Reserve possui um mandado duplo de máximo emprego e estabilidade de preços, e os dados de hoje reforçam que parte do objetivo já está sendo cumprido e que será ainda mais necessário focar na inflação norte-americana.

André Valério, economista senior do Inter, afirma que os dados de inflação, especialmente os de agosto que serão divulgados na próxima sexta-feira (11), serão fundamentais para a decisão de juros por parte do Fed nos dias 15 e 16 de setembro, quando o comitê se reúne mais uma vez.

Juros podem subir?

Com isso, a decisão para a próxima reunião fica ainda mais incerta. Para Marcelo Bassani, economista e sócio da Boa Brasil Capital, o dado reforça o viés hawkish.

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“O debate no Fed hoje é entre manter e subir juros, não cortar, e o payroll forte retira o único argumento para cautela, que era o emprego, liberando o foco para a inflação. Vejo que o dado reduz a chance de cortes nos próximos meses e não vejo base para queda de juros em 2026”, explica o economista.

Já para Flores, os números de hoje aumentam as chances de um aumento de 0,25 ponto percentual na taxa de juros americana na reunião de setembro, pois reforça uma economia aquecida.

“Entretanto, o mercado de trabalho americano já estava estável desde o início do ano e com certeza o principal fator de decisão do FED para setembro será os dados de inflação”, avalia.

De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group a possibilidade de alta dos juros subiu de 49,4% para 60,4%. Já a expectativa de manutenção no atual patamar dos juros entre 3,50% e 3,75%, caiu de 50,6% para 39,6%.