Renda fixa turbinada: títulos isentos de IR pagam até IPCA + 8,1%; veja as escolhas do BB para setembro

(Imagem: Getty Images/ Canva Pro)

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A rentabilidade de até IPCA + 8,1% ao ano, com isenção de Imposto de Renda para pessoas físicas, colocou os títulos de crédito privado novamente no radar dos investidores em setembro.

Em relatório, o BB Investimentos selecionou cinco debêntures incentivadas que, na avaliação dos analistas, apresentam uma relação atrativa entre risco e retorno.

As indicações incluem papéis emitidos por Vibra, Equatorial Goiás, Neoenergia, MRS Logística e Engie. Todos possuem classificação de crédito elevada, embora apresentem vencimentos longos, entre 2036 e 2040.

A maior rentabilidade indicativa da seleção é oferecida pela debênture da Vibra (VBBRA0), com retorno próximo de IPCA + 8,1% ao ano. Em seguida aparece o título da Equatorial Goiás (CGOSB0), negociado no mesmo patamar.

Confira as taxas aproximadas indicadas no relatório:

**As taxas foram estimadas com base no gráfico do BB e podem variar no mercado secundário.

Rentabilidade supera Tesouro IPCA+ após imposto

Além da proteção contra a inflação, os papéis oferecem taxas superiores às dos títulos públicos de prazos semelhantes. A diferença se torna ainda mais relevante quando considerada a isenção de IR das debêntures incentivadas.

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Segundo os cálculos apresentados pelo BB, a rentabilidade líquida equivalente dos títulos do Tesouro IPCA+, depois do imposto, varia aproximadamente entre IPCA + 6,4% e IPCA + 6,8% ao ano nos prazos comparáveis. Já os papéis selecionados pagam entre IPCA + 7,4% e IPCA + 8,1%.

Esse ganho adicional é o chamado prêmio de crédito: uma remuneração maior oferecida ao investidor por assumir o risco de uma empresa privada, em vez do risco soberano do governo.

Na avaliação do BB, a reprecificação recente do mercado deixou a relação entre risco e retorno mais equilibrada, com “prêmios mais compatíveis com os fundamentos dos emissores”.

Por que as taxas ficaram mais atrativas?

O mercado de crédito privado começou 2026 com prêmios bastante comprimidos, diante da forte procura dos investidores e da oferta limitada de títulos. Esse cenário mudou entre março e abril, quando o aumento da volatilidade e alguns eventos de crédito provocaram resgates em fundos e abertura dos spreads.

A abertura dos spreads pressionou temporariamente os preços dos papéis, mas também elevou as taxas disponíveis para novas aplicações.

Para o BB, a correção esteve mais relacionada a “fatores técnicos e de fluxo do que, necessariamente, a uma deterioração generalizada dos fundamentos corporativos”. Desde maio, o banco observa sinais de estabilização do mercado.

Ainda assim, a instituição mantém uma postura cautelosa e recomenda preferência por empresas de maior qualidade, estruturas de dívida robustas e negócios resilientes.